根据最新的 CNBC 美联储调查，由于美联储面临物价快速上涨和俄罗斯入侵乌克兰带来的更大不确定性的困境，预测者已经提高了对经济衰退的预期并提高了通胀预测。未来12 个月美国经济衰退的可能性提高到 33%，比 2 月 1 日的调查高出10 个百分点。欧洲经济衰退的可能性为 50%。

受访者争论了近期大宗商品价格的飙升是否会促使美联储加快加息，因为它增加了通胀，还是会减少加息，因为它们会降低增长。预计2022 年美联储将加息 6 个 25 个基点。如果3 月或 4 月报告中的 CPI 达到9%，美联储可能会被迫加息 50 个基点。包括基金经理、策略师和经济学家在内的 33 名受访者预测，美联储今年将平均加息 4.7 次，使基金利率在年底前达到 1.4%，到 2023 年底达到 2%。近一半的受访者认为央行今年加息五到七次。

加息周期预计将在2.4% 的峰值基金利率结束，大约是美联储的中性利率。但一半的受访者认为，央行最终可能不得不将利率提高到中性以上才能控制通胀。推动加息的是对3 月份消费者价格指数将达到 8.5% 的峰值的预测，但会逐渐下降，以在今年结束时仍处于 5.2% 的高位。这比二月份的调查高出近一个百分点。预计 2023 年 CPI 将温和上涨 3.3%，仍高于美联储的目标。

经济衰退不是基本情况，虽然经济衰退被认为比2 月份更有可能，但对于大多数受访者来说，这并不是基本情况。今年的平均GDP 预测下滑 0.8 个百分点，但仍处于略高于趋势的 2.8%。对 2023 年的GDP 预测比上次调查下降了约 0.5 个百分点至 2.4%。今年的通胀预测已经很高，但俄罗斯入侵乌克兰使情况更加恶化，近 90% 的受访者表示，由于战争，他们提高了 2022 年的通胀前景。他们将通胀预测平均提高了 0.8 个百分点。60% 的受访者表示，由于冲突，他们下调了 GDP 预测，平均下调了半个百分点。

尽管通胀预期上升，增长前景下降，但股市前景相对乐观。受访者下调了股票前景，但现在只有53% 的人表示，相对于盈利和增长前景而言，股票被高估了。

同时，CNBC 风险/回报比(衡量 10% 修正的可能性与未来六个月增长10% 的可能性)从 -14 提高到 -9，这意味著负面修正的可能性较小。今年标准普尔500 指数的前景降至 4,431 点，这表明股票可能比当前水平上涨 6%。