上周五美国三大股指大暴跌，从细节来看以周期性消费指标股可口可乐(KO)下跌1.45%、沃尔玛(WMT)下跌1.88%、好市多(COST)下跌3.39%。倘若连防御性股也跟着市场情绪下杀，那么也说明风险资产底部不远了。而CNN编制恐惧贪婪指数回到40水平，也显示市场风险投资偏好缩手，未来黄金应何去何从?

(图一、恐惧贪婪指数 资料来源：CNN)

美国十年期公债殖利率原逼近3%关口，于周五下滑至2.864%，显示短线资金进驻美国国债。但同时观察黄金价格走势，却未受到避险情绪有效激励，反倒是原物料、大宗商品、贵金属、虚拟货币随着风险资产同步下行。

市场情绪似乎回到了Selleverything for cash的迹象，我们解释这现象为市场失去逻辑性。而这种现象在3/14日也发生过，但反而谱出相对好的中期买点。

(图二、各类资产表现 资料来源:CNBC)

我们认为在市场逻辑矛盾状态下探讨黄金，从实质利率的角度出发，不论是对价美元关系、或是于购买力平价说的角度来看，黄金目前为现阶段趋势最为明确的商品。接下来两周黄金以波段顺势单操作即可，避免短进短出日内交易。

黄金技术面分析

延续上周交易计划，空单持有者续抱单，等待黄金主跌段。空手者关注短线1931-1932压力位，亚盘时段价格走势于该位上下来回震荡尚未谱出方向性，建议先行空手观望。

支撑：1931-1932/1910-1912/1889-1890

压力：1944-1945/1955-1957

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