身为一个长期看空黄金的研究分析人员，为什么在央行升息三码、美债殖利率飙高、通胀创40年高的背景下，我们仍然建议投资人进行短线多单操作并且耐心等待波段空点来临?

一、谈论美联储缩表带来的重大影响，真的这么严重吗?

美联储接下来三个月将进行缩表(国债到期不再投资上限300亿、MBS到期不再投资上限为175亿)，从下方资产负债表来看，截至15日当周国债总体减少86.6亿、MBS反而逆向增加206亿，总资产负债表较上周微幅增加(8.918兆→8.932兆)。然而六月到期国债约资产负债国债为79.1亿、MBS为0。资产负债表规模减速会比我们想象的还要慢，QT可怕吗?

笔者认为，应该重视数据!只要市场与实际面脱钩时，即可在天下大乱的时后积极布局，接着在大家看不懂的时候享受价格回归价值、当大家都看懂了，即可从容减码。

(图一、美联储资产负债表减持国债 增持MBS 资料来源：Fed)

(图二、美联储资产负债表变化 资料来源：FED)

二、谈论美债殖利率对黄金的影响

美国十年期公债已经预期price in所有最坏的结果，3.5%已然成为短线天花板。在升息循环国债价格表现不如其他资产来得优异，换句话说，贸然进行国债资产配置容易赚了利息、赔了价差。根据美联储短期经济预测(SEP)对通货膨胀预期2024年将降至2.3%(三月与六月数据预估值不变)，更前瞻的指标可观察未来5之5年通胀预期。已经告诉我们进行债券配置的利差已经浮现。而且市场情绪于当前仅在意保险、不赔，反而进驻公债抛售股市，但拉长时间来看进行美国公债投资正确的思路应该是在意公债上涨的报酬率与打败通货膨胀。若要配进行股债配置，高收益债于实务上反而是更好的选择。

上述结论，黄金价值未来的确难以有投资吸引力，但不得不说短线会买进黄金的和买进公债的投资人思路相同。

(图三、未来5之五年通胀预期 资料来源：财经M平方)

黄金技术面分析

短线仍延续多方动能，多方上涨满足点位为1901-1908(较之前1893-1834上修)，于1804-1808投资人续报，手上未持仓投资人关注下方1843-1844支撑位，该位不破则伺机建立多单，止损5美金。该位不守则保持空手观望。

支撑：1843-1844

压力：1879-1880/1901-1908

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】