各国股市开始逐渐呈现差异化，过去两年全球资本市场同涨同跌，在当前的时空背景似乎开始脱勾。

进一步观察国际股市表现，最先落底反弹的为中国股市、开始跌不动的为美国、日本、韩国、新加坡、印度，而表现最弱势的为欧洲股市。

从货币市场基金与产业结构结构观察，笔者认为接下来会发生各国风险资产轮涨概率不低，简单来说，未来会看到美国股市先行创高，亚洲股市才会接续补涨。

一、从美国股市板块观察景气荣枯

下图一为美国股市各类板块表现，统计一周(Week)板块涨幅，表现最好的在于健康医疗、通讯服务、必需品消费，表现最差的在能源、基本金属、金融、房地产。

然而，伴随美国6月ISM采购经理人NMI数据发布，昨6日表现最好的板块在公共事业、科技成长类股。根据道氏理论，公共事业指数具有景气荣枯之代表性。根据ISM采购经理人指数报告指出，公共事业虽然面临通胀与能源成本上升，但需求和商业活动几乎没有放缓迹象。

(图一、美股个类板块表现 资料来源：Finviz)

(图二、ISM采购经理人报告资料来源：ISM Report)

二、商业活动增温 经济体扩张路径不变

回过头来谈笔者本周谈的四个面向：

1.日元不再续贬

2.晶片法案

3.贝佛里奇曲线出现进展，美联储货币政策将由紧缩转化为中性

4.美国6月ISM采购经理人NMI之商业活动与生产转强与否

目前市场现象吻合1、3、4。晶片法案，基本上已经仍确立美国股市落底，等待晶片法案(无论通过与否都视为不确定性消除)尘埃落定，那么多头将扬起反攻号角。也意味着价格走势将会回归基本面。

(图三、美国ISM采购经理人NMI、PMI之生产与商业活动 资料来源：Ism Report)

结论：以宏观的角度来检视黄金未来价格走势，未来将面临抛售风险，也就是末跌段会呈现的人踩人走势。

(图四、SPDR黄金ETF持仓量为价格之落后指标 资料来源：财经M平方)

黄金技术面分析

技术面接下来将呈现破底、反弹、破底、反弹之节奏，建议投资人操作思路仍以空方操作为主。上方压力关注1750/1787-1788，遇阻不过伺机介入空单，止损5美金。

支撑：1731-1732

压力：1787-1788/1805-1806

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】