美股在上半年大幅下跌后，7月份迎来大幅反弹，主要股指为2020年以来最大单月涨幅，纳指7月份上涨12.55%，吞没了6月的重挫，尤其在美联储加息75基点后连续走高，市场反应美联储会更早转向货币宽松态度，由FedWatch利率工具来看，市场预期9月份加息2码概率69.5%，11月各加息1码，年内利率在3.25-3.5%也是这波加息循环高点，此一数据一度来到4%。市场反应逻辑为美国公债收益率大跌，价格涌进公债避险，推升债券价格上涨;长债收益率反应景气下滑，短债因升息预期仍在高位，呈现收益率导挂，强化了美国未来经济衰退预期，又带动市场降息时间提前预期，下滑收益率带动美股估值回升。

而股市大涨与美联储需要经济放缓来压抑通胀，彼此互相矛盾，素有美联储传话筒的华尔街日报NickTimiraos提到过早放松货币政策有重蹈上世纪70年代时通胀失控的风险，加上此次利率决议后美联储取消前瞻指引，未来市场经济数据与官员谈话更会牵动市场神经，当市场发现与美联储脚步差距过大，也代表着股市会上下波动，中期剧烈震荡。

上周五公布PCE通胀数据外，也公布美联储关注的薪资指标，为通胀先行指标，第二季劳工成本指数(ECI)季增1.3%(前值1.4%，为2001年有纪录以来新高);而年增扩大至5.1%(前值4.5%)，创下2001年有纪录以来新高，由此看出雇主用更高的薪资待遇留住员工，导致劳动成本创下2001年来新高，但在通胀居高不下，美联储势必维持鹰派打压通胀，于是矛盾又出现了。

(图为：劳工成本指数;资料来源：美国劳工局)

在9月利率决议前，美股将面临预期与实际之间的矛盾，大幅震荡为随之产物。

技术面部分

前一个交易日黄金在这波走势中持续走升，中间几乎没有修正走势，行情非常强势，等待行情拉回支撑后偏多布局，两价格位置需做留意，1750与1767，进场后严格做好风险管理。

(图为：黄金4小时线图)

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