日元兑美元汇率刷新24年低点，到目前为止，政策制定者还没有工具来阻止这种下跌。

周二早盘，美元兑日圆升至141上方，上一次出现是在1998年上半年。当时，日本财务省为了阻止几个月后日元的暴跌，介入了外汇市场。

1990年，美元兑日圆花了大约四分之三的时间才升穿140，这是修正性反弹。自1987年以来，该货币对从未在当前水平上方持续交易。目前该货币对的价值几乎是2011年低点的两倍，突显出几个方向的历史性逆转。

美元兑日元与美国和日本债券收益率之间的利差密切相关。由于日本以债券市场曲线的收益率为目标，美国债券收益率是等式中唯一的变量。后者正以前所未有的速度上升。美联储只是尽快压制通胀，而不是让通胀预期生根。

也就是说，目前还没有迹象表明日本的通胀正在复苏。这听起来可能令人惊讶，但最新数据显示，7月份的工资增幅已从2.0%放缓至1.8%。家庭支出同比增长3.4%，但与一个月前的3.5%和预期的4.5%相比，这是一个疲软的结果。

日本经济增长缓慢，且需要偿还约占GDP 200%的政府债务，这使得日本央行的操作空间缩小，因为高关键利率将使债务偿还成本成倍增加。疲软的通胀和消费者支出数据也消除了收紧货币政策的必要性。

美元兑日元可能已经越过135附近的非正式线，进入更深的下跌阶段。假设日元在相对平静的情况下继续走弱。在150 (心理上的重要水平)或甚至160 (接近1990年的峰值)之前，可能不会有任何明显的止损和转折。