昨晚标普全球(SPGI)与ISM皆公布他们的PMI数据，SPGI公布的为52比上期51.8向上修正，但SPGI为9月的修正值，而ISM则是公布关于9月的整体数据加预期，反倒从52.8下降19个基点，降至50.9，可以看到美元对此数据的反映是变弱的，也带动黄金、股指的反弹，但这能维持长时间吗?

(ISM PMI细项，图片来源:ISM)

从第二季开始的隐忧就是第三、四季恐怕呈现衰退，但在上个月初我们看到，PMI报告仍在52.8，可见整体第三季的衰退从报告中看不到，即使市场已逐渐看到冷清的状态，美国的公司采访中，有好有坏互相补偿，导致数据上仍热腾腾。

本月影响重中之重是在新订单，虽然他的跌幅没有就业来得大，但不管是ISM也好、SPGI也好，新订单都是先行指标，我们比照上个月的数据与现实状况，7月的新订单是48，主要是此时受到6月高通膨，原油等能源价格高度上升导致民众对非必需品的消费大幅下降。而8月时，反映整体通膨到顶而逐渐找回新订单，而现在呢?明显悲观许多，甚至是近期以来的悲观情绪之顶，从前面的采访留言可以得知，某些厂商甚至希望手上不要有任何库存，虽然这边是讨论新订单，但也反映出现在厂商的心态，在对未来不乐观的情况，宁可不要有库存，也不要因未来有机会景气转好而提早备货。

本次报告中变动最大的是在就业这块，变动幅度高达5.5，从ISM采访看法认定为，就业市场的情绪在9月开始出现反转，部分公司开始冻结人事，甚至是温和裁员等方式来逐步降低就业人数，且关于退休后回锅周转率也比上个月来得低。

就业问题相信各位读者这几个月都不陌生，就业是美联储急于下降的指标之一，笔者提过，就业过高非常容易使薪资被提高且物价也会随之变高，因此就业市场的缓和绝对对物价逐渐健康化有相关助益，但本次采访中部份公司的就业上升仍有些许隐忧，那就是在机械、电子厂商，很容易就给出平均薪资以上的高薪行业，这些上升就可能给消费带来帮助，因此需持续关注后续。

最后，变动较大的是库存，不管是供应商还是客户端的库存上升，但目前库存很难一概而论，像是一般科技业因反映终端消费下降，而库存上升是坏事，但对部分成长中的食物、缺材料的机械业来说，反而库存回补有助公司营运顺畅，不过由于美国高市值的公司有不少科技公司，因此库存过剩问题可能被过度放大，但也有公司是受益于这个库存上升的。

笔者总结:

就业与新订单的缓解是为衰退的可能前兆，但由于美国目前不怕衰退，只怕物价下不来，因此本次ISM的PMI报告有出现相关的资讯是给市场的一个强心剂，但目前变动仍大，市场信心也需要时间回复，需等待下个月的CPI开始有较大幅度和缓后，底部确立时再进行长期投资较佳，也需要耐心等待好的机会。

黄金的部分:

压力:1707

支撑:1675

分析:黄金目前因美元转弱影响，持续有回补买单，因此拉回或逢低接多。操作资金请使用在总资金10%以内，止损5~10美元

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