上周美股强势拉升吸引全球眼球，周一评论以钱流角度讨论在加息缩表下，国债流动性问题隐忧。而今日则整理市场上多与空方各持论点提供投资人新的观察后市方向。做多投资人主要仍是押注CPI回落，美联储转向，由Wind资料来看，市场预期2023年年中CPI回落至4%之下，加上明年2月开始扣抵高基期，也有助于通胀降温，因此预期美联储转向，股市得以喘息。

(图表：美国CPI预测2023年中降至4%;数据源：Wind)

而空方投资人主因为经济衰退与美联储并未放松紧缩不调为由，详细如下

1.在利率持续上调下，经济接下来可能进入衰退，而企业获利EPS调整会继续往下。由FactSet数据来看，本季S&P500 已有 92% 公司发布财报，获利预期状况低于5、10年水平;由下至上EPS预期，2022、2023分别为221.1及232.51，趋势持续向下，市场认为股市并未开始获利下修交易，自然对股市发展不利。

(图表：标普500指数2022、2023EPS预测继续往下;数据源：FactSet)

2.以预估市盈率角度来看，上周标普500指数预估市盈率，由10月中最低的15.98被反弹至17.83倍，在整体经济通胀仍在历史高位，美联储也不会太快政策转向下，预估市盈率Forward PE无法上升太多，尤其在企业EPS仍下行阶段，股市要上涨只能靠预估市盈率往上走，指数上升空间有限。

3.上周美股在CPI通胀数据优于预期下快速大涨，通胀数据进而决定美联储货币政策松紧关键，才影响美股，而美联储就此由紧转松吗，这令人质疑，毕竟7.7%仍在历史超高水位，后续官员的谈话风向，需要高度留意。

笔者仍是认为近期强劲反弹为熊市反弹，当然也并非一昧死多头或死空头，仍是依据基本面、资金面来做整体方向定调。当然在避免文人相轻下，依然要关注市场不同声调，藉以观察市场变化，整理市场多空理由也留给读着有独立思考能力与后续观察方向。

技术面部分

前一个交易日，黄金跳低回测1753支撑后美盘收敛欧亚盘弱势，尾盘几乎平盘作收，价格在1726之上整体仍视为涨势，短期操作上以近两日高低点1753-1774绘制出来的箱型区间视为高、低点，短线可待价格突破表态放像后进场布局，进场后严格设置风险。

(图为：黄金日图)

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】