1. 几位投资银行分析师表示，最近的原油价格暴跌可能无法预示石油市场的走势。

2. 自 2015-2018 年以来，欧佩克的产量一直没有超过 3000 万桶/日。

3. 对新石油供应的结构性投资不足可能导致价格结构性上涨。

欧佩克在其最新的月度报告中透露，它再次未能生产出上次讨论产量时同意生产的石油。而且每天也不是几千桶。每天的短缺量约为 180 万桶，但更重要的是，这种低于其自身目标的情况已成为该卡特尔的常态。 与此同时，美国联邦政府在今年释放了近2亿桶石油后，需要为其战略石油储备购买一些石油，以应对燃料价格上涨。然而，美国钻探商并不急于提高产量。相反，生产增长似乎已经失去了在这些公司的首要任务中的地位。

当然，还有对俄罗斯的制裁，许多人预计这会损害该国的石油生产，这很可能会发生，但目前还没有发生。事实上，石油制裁——以海运出口价格上限和对欧盟出口禁运的形式——对石油流出俄罗斯没有影响。目前。

投资银行预计油价会上涨，尽管最近由于对全球经济放缓的预期而导致油价暴跌。现在也开始渗透到贸易商圈子中的预期主要是基于中国对其零 Covid 政策的逆转。但他们也可能考虑到石油仍然是不可或缺的商品这一事实。廉价石油时代很可能永远结束。

摩根士丹利表示： “由于投资水平低导致供应受限、俄罗斯供应面临风险、SPR 释放结束以及美国页岩油开采放缓，我们对需求复苏(中国重新开放、航空业复苏)推动的油价保持乐观态度”周记。

然而，正如 TortoiseEcoFin 总裁兼投资组合经理 Matt Sallee 在最近的市场评论中指出的那样，供应方面的情况可能要严重得多。

“全球石油库存处于 2004 年以来的最低水平，能源部今年从战略石油储备中释放了 2 亿桶石油，欧佩克继续努力按照规定的配额生产，美国生产商正在提供帮助。”

例如，欧佩克试图提高产量的动力为零，Sallee 在对 Oilprice 的后续评论中指出。只有当它知道油价将在更长时间内保持在每桶 100 美元以上时，它才会这样做，但目前还没有办法对此充满信心。

然后是对欧佩克生产的纯粹物理限制，该组织一直未能达到自己的——减少的——生产目标就证明了这一点。大多数欧佩克成员国都有雄心勃勃的产量增长计划，但由于成熟油田的自然枯竭以及最终投资不足等原因，实际产量仍然低迷，但他们仍保持计划不变。

正如 Sallee 指出的那样，自 2015 年至 2018 年以来，欧佩克的产量一直没有持续超过 3000 万桶/日，当时它故意这样做是为了摧毁美国的页岩，并在很大程度上暂时取得了成功。那是因为它既不想也不能这样做。

至少从白宫的角度来看，投资不足也正在成为美国页岩油的一个问题。根据拜登政府的说法，美国生产商需要做的就是增加额外生产的支出。根据美国生产商自己的说法，石油需求的长期前景对于增加生产投资来说过于不确定。

据他介绍，美国石油产量不太可能像最近那样再次创下 100 万桶/日或更高的年产量增长率。他认为，500,000 至 750,000 桶/日的增长率更有可能。这对消费者来说不是好消息，因为尽管能源转型阵营瞄准了需求，但需求不会很快下降。

作为能源转型运动最活跃的成员之一，国际能源署在其最新的石油市场报告中上调了对明年全球石油需求的预测，因为今年的消费量意外增加。

在没有可行的石油产品替代品的情况下，这很可能是一个可持续的趋势。这意味着，如果石油巨头继续转向低碳能源，那么未来的供需将处于不稳定的平衡状态，不断处于短缺的边缘甚至严重短缺，因为这需要他们减少石油产量达到他们的净零目标。这一切意味着廉价原油时代可能永远结束。

简评：本篇文章指出油商资本支出不足是一个结构性的问题，如果进入第二层思考，那就是为什么资本资出会不足?根本的原因就是原油未来的需求会逐渐变少，换言之，能源转型迫使企业、欧佩克不愿亦进行投资。

低廉的油价已经不复返吗?

非常特别的是OPEC对于明年需求展望仍旧是乐观的，但口嫌体正直，若是乐观为什么不增产?

我们认为油价为短多、中多、长空。今日油价、未来将成为18世纪煤炭。