周一美元出现去年12月中以来新低价102.94，这波最高点的114.78，跌幅来到10.31%，在美联储通胀下滑，利率触顶，降息甚至停止缩表风声不断，外部则有欧、日央行强势鹰派，每项都貌似巨大利空，而美元就此一路下滑了吗?

近期BIS的重磅报告发布一项报告直指美元表外债务高达8兆美元，总规模超过了美国国债、回购协议和商业票据总和，大部分80%在不到一年的时间内到期、一周内到期高达约70%、隔夜到期的也占了30%以上。其债方主要为海外银行、美国以外的非银行机构，特别是海外银行的表外债务高达39兆美元!是其资产负债表内15兆美元债务的两倍多，更是其资本金的10倍以上，相较于日交易量7.5兆美元的外汇市场是一颗不定时炸弹。

(图为：全球80兆美元债务黑洞;数据源：国际清算银行)

以史为鉴，由上一波升息循环结束，2019年初开始美国就停止升息，8月预防式降息，并提早结束缩表，次月爆发流动性危机，回购借贷市场利率大喷发，再度迫使美联储扩表补充存款准备金，，再降息与扩表印钞下利空下，流动性危机提供美元支撑，其背景与今日如出一辙，这也是中期支撑美元关键因素。

(图为：流动性危机下，美元走坚;数据源：财经m平方)

​技术面部分

前一个交易日观察，黄金随美元与美债收益率弱势延续守在相对高位，短线涨势过大不建议过度追价，容易遇到拉回被损风险。操作上建议等待行情拉回整理，下方支撑先关注1860前高一带，可等短线落底后偏多布局，进场后严格设置风险停损。

(图为：黄金4小时图)

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