不知道大家是否有跟读者一样的疑惑，为何近期的就业数据如此火爆，美联储鲍威尔在记者会和演讲中都没有发出超越先前的鹰派态度，去年多次强调希望职位空缺回落的言论也不再提起，以下文章为大家解答?

我们可以看到1 月非农新增就业报 51.7 万人，远远高于预期的 18.5 万人，1 月失业率继续下滑至 3.4%，远低预期的 3.6%，虽然这样的就业数据看似强劲，但需要注意的是，美国劳工部修正行业分类系统导致大约 10% 的就业被重新划分到不同产业，而且还在家庭调查中纳入新的人口估算得出失业率，因此这次的3.4%无法与去年 12 月的 3.5% 失业率相提并论。

【修正数据对人口调查影响 图片来源:BLS】

另外我们根据家庭调查结果修正后显示，1 月就业人数飙升 89.4 万，是自 2022 年 1 月飙升逾 100 万以来最大增幅，再加上去年 12 月激增的 71.7 万人，就业人数在前两个月暴增 161.1 万人。这样的数据明显不是常态，除了受到计算修改的影响外，其实最主要还是因为美国的新「移民大量增加」所致。

先前美国移民之所以会减少，有很大一个原因是受到前任总统特朗普的影响，其中包含允许进入美国的难民人数上限降至 15,000 人、禁止来自穆斯林国家的移民等措施。但拜登总统上任后不但取消川普时代的诸多签证限制措施，还下令有关单位移除合法移民的种种障碍，因此到了2022年游客、临时工人和永久移民的签证数量从前一年的 310 万回增至 730 万。

【 美国获准进入的签证数量 图片来源:美国国务院】

2022会计年度获得美国移民签证最多的前10国是墨西哥、多明尼加共和国、菲律宾、印度、古巴、越南、中国、等国家，我们从数据可以看到，这些移民大量填补了过去因疫情提早退休的人口族群，甚至还接手了许多当地美国人不想要做的工作，站在雇主的角度这些移民解决了先前劳动力缺乏的困扰。

而站在美联储的角度来看，移民来临除了大大减低了薪资增长的可能性外，原先职位空缺200万的基准值也因此发生结构性的变化，粗估基准值上升至500万后美联储也不再执着于使用职位空缺当做评估就业市场的指标，因此会将就业市场数据视为对接下来衰退担忧的支撑，对黄金纳指等商品持续看多

【黄金走势】

从技术面来看，原先1860-1865美元/盎司进场多单的看法不变，需要注意的是周五有通胀预期以及信心指数等数据公布，建议等待数据公布后顺势交易。

压力:1885、1920美元/盎司

支撑:1860美元/盎司

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