BTC 保证金和期权市场稳定，即使随着加密货币和股票价格下跌，投资者纷纷寻求避险。

比特币 ( BTC ) 交易员在 3 月 7 日 BTC 价格下跌 5.5% 后看到持续的下行压力。美联储进一步加息的可能性更高以及加密货币领域的监管压力解释了这一走势。

随着债券倒挂曲线达到 1980 年代以来的最高水平，金融市场出现压力迹象。较长期的收益率停滞在 4%，而 3 月份两年期国库券的收益率高于 5%。

自 7 月以来，较长期国债收益率未能跟上飙升的两年期国债收益率的步伐，导致通常在经济衰退之前出现的反向曲线扭曲。据彭博社报道，该指标在 3 月 7 日达到了整整一个百分点，这是自 1981 年以来的最高水平，当时美联储主席保罗沃尔克面临两位数的通货膨胀。

本周，全球最大资产管理公司贝莱德将其对美国联邦基金的预测上调至6%。贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder认为，美联储将在“较长一段时间内保持高利率，以减缓经济增长，并将通胀率降至接近 2%”。

对加密货币监管的恐惧加剧

据《华尔街日报》报道，拜登政府希望将洗售规则应用于加密货币，这将结束交易员出于税收目的出售然后立即购买数字资产的策略。

此外，关注美国上市公司审计的组织上市公司会计监督委员会最近就审计公司发出的储备证明报告向投资者发出警告。

该组织得到美国证券交易委员会的支持，表示“投资者应注意，PoR 业务不是审计，因此，相关报告不提供任何有意义的保证。”

让我们看看衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场条件下的定位。

比特币保证金市场已恢复正常

保证金市场提供了对专业交易者如何定位的洞察力，因为它们允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，可以通过借入稳定币和购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币的借款人只能做空加密货币。

另一方面，尽管自 2 月 22 日以来这一直是常态，但保证金借贷比率超过 40 是非常罕见的。部分原因是稳定币每年 25% 的高借贷成本。在最近的异常之后，保证金市场已恢复到中性至看涨的状态。

期权交易者定价的极端价格调整风险较低

交易者还应该分析期权市场，以了解最近的调整是否导致投资者变得更加厌恶风险。每当套利柜台和做市商为上行或下行保护收取过高费用时，25% 的 delta 偏斜就是一个明显的信号。

该指标比较类似的看涨(买入)和看跌(卖出)期权，当恐惧情绪普遍时将转正，因为保护性看跌期权的溢价高于风险看涨期权的溢价。

简而言之，如果交易员预计比特币价格会下跌，则偏斜指标将升至 10% 以上，而普遍兴奋的偏斜率为负 10%。

简评：鲍威尔主席赴国会听证表示，加密货币必须受到监管。这也奠定了接下来加密货币不会消失，流动性也会持续健康成长。我们曾提及Crypto已经进入了成熟期，接下来的波动不会像过去两年那样激昂，但迎接而来的是刚需需求，流动性注入将会使主流货币或稳定币价格缓步垫高。