美元/日元当天下跌约 1.3%，并在周二美国消费者物价指数的关键数据公布之前从高位 135.05 跌至低位 132.28。美元在本周初承压，并延续了非农就业数据的影响。

尽管非农就业数据显示 就业 增长强劲，但失业率上升和工资通胀降温迹象导致美元走低，因为投资者开始削减对美联储将大幅加息的 押注。美国2月新增就业岗位31.1万个，失业率升至3.6%。不过，路透社调查的经济学家预计，美国上月新增就业岗位20.5万个，失业率持稳于3.4%。继 1 月份上涨 0.3% 后，上月平均时薪上涨 0.2%，低于预期的 0.3%。

周一，在美国当局采取行动限制硅谷银行突然倒闭的影响后，市场预计美联储将放缓甚至停止加息，火上浇油。一项新的银行定期融资计划将从美联储向存款机构提供最长一年的贷款，并以美国国债和这些机构持有的其他资产为后盾。

由于上述所有原因， 衡量美元兑一揽子主要货币的美元指数或 DXY 大幅下跌，令日元受益匪浅。DXY 创下 103.484 的新低，追踪短期国债收益率的下跌。当天早些时候，该两年期国债在纽约交易中一度低至 3.997%。事实上，该收益率从本周高点 4.534% 大幅下跌，创下 2008 年金融危机以来的最大单日跌幅，有望创下 1987 年黑色星期一崩盘以来的最大三日跌幅。

同样支持日元买盘的是联邦基金期货已经重新定价，因为交易员预计美联储的最终利率会更低。投资者现在预计 12 月份的利率将低至 4.14%，而周五最初定价为 5% 以上。此外，期货显示联邦公开市场委员会在 3 月 22 日宣布加息时不加息的可能性为 21%。一周前，期货定价与政策制定者加息 50 个基点的可能性大致相同。

关注美国CPI

道明证券的分析师解释说，美国核心价格可能在 2 月份获得动力，该指数环比上涨 0.5%，因为我们期待近期商品通货紧缩的大幅缓解开始正常化。“住房通胀可能仍然是关键因素，而汽油和食品价格放缓可能会削弱非核心 CPI 通胀。我们的 m/m 预测意味着总/核心价格同比增长 6.1%/5.5%。

简评：我们认为日圆波动加剧是最危险的事情，不过好的事情是日圆在该次事件发挥了避险属性的功能，回到正常逻辑事绝对的好事。先前市场许多评论认为日圆150美元守不住，只有我们指出从公债利差的角度来观察日币，135-137为合理价格区间，甚至日本国债市场的流动性又回来了。市场总是一体两面，不好的事件发生，虽然看似风险，但同时也是机会!