硅谷银行引起的市场担忧似乎是告一段落了，相关小型银行股价都出现明显反弹，第一共和银行FRC上涨26.98%、阿莱恩斯西部银行WAL涨幅14%，恐慌指数下跌-10.45%回到23附近，只能说硅谷银行燃烧自己拯救了同业。本次笔者观察到一个市场互动现象，3月10日硅谷银行破产后，金融市场互动关系出现股市下跌，美国国债与黄金暴涨，但美元却大跌现象，美元避险功效顿然丧失，背后出现什么样的市场逻辑呢?

(图为：2020年3月新冠疫情爆发各资产走势互动图;数据源：TradingView)

此一现象与2020年3月新冠疫情爆发产生相同逻辑，有上图可观察到，疫情爆发初期股市崩跌，黄金、债券上涨，美元指数先重挫后才弹高，其背后反应逻辑是市场开始抛售股票风险资产，资金涌入避险的黄金与债券，美元因降息预期上升而下跌，幅度抹去避险涌入的涨幅。

依照历史经验，如果风暴持续蔓延，市场资金就会抛售所有资产，换回美元，因此在流动性危机下，后期才会是美元强升，其他资产价格下跌。由FedWatch利率工具来看，3月升息预期由上周2码降至1码，年底来到0.575-0.6%，反而滑落至0.4-0.425%，2024年7月利率更是一路降到0.35-0.375%，美元的走弱反应的正是如此。

(图为：FedWatch利率工具;数据源：芝商所)

而值得投资人留意的是，这波黄金与债券价格急涨源自于避险情绪，一般来说这样的走势在风险逐渐消退后会出现明显且快速回落，也就是回归正常状态下，且发生的又急又快，因此黄金与债券投资人在短线急涨后要懂得急流勇退，落袋为安，等价格修正整理后再重新观察中期走势方向。

技术面部分

前一个交易日观察，黄金连涨三日后收小阴，这波急涨反应避险情绪，然而当VIX与美债价格明显回落，黄金进入修正概率也大幅增加。以价格型态上确实也有涨不动迹象，短线跌破1900可尝试短空，守好风险停损。

(图为：黄金4小时图)

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