美联储如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，但我们可以看到官员们的中位数预期依旧是2023年美国峰值利率为5.1%，与去年12月的预期持平，这说明美联储可能只有再加息一次25个基点的空间。

【利率点阵图图片来源:FOMC】

之后的记者会鲍威尔再次强调了打击通胀的决心，承认因为银行挤兑事件确实有考虑暂停加息，但随着局势稳定，且市场共识为升息一码，改变了决策。

对于美联储坚持打击通胀的做法笔者认为合理，反而是财政部面对银行危机的戏剧化转变让人一头雾水。先前耶伦周二表示，“如果较小的机构遭遇存款挤兑，可能造成蔓延风险”，政府随时准备重复采取行动拯救破产银行的无保险存款。

但在周三的听证会上，耶伦的表态完全相反。她说，“这不是我们考虑的事情”，并补充说现在不是确定是否应该提高限额的合适时机。表示，监管机构不打算提供“一揽子”存款保险来稳定美国银行体系，最近倒闭的美国银行的负责人应该被追究责任。这样的发言其实已经可以确定政府不会像危机刚爆发一样，无条件支持流动性出现风险的银行。笔者推断耶伦可能是为了让纳税人安心，避免在接下来需要资金提出预算时请款失败，另一方面也是鼓励机构和银行能够搭配银行定期融资计划(BTFP)，将资金投入到政府抵押品，解决美债流动性的问题。

【银行定期融资计划(BTFP)抵押品 图片来源:FED】

结论:笔者认为财政部以及美联储接下来的态度将会非常重要，一个没搞好，以美国国债为无风险收益建立起来的银行风控系统，将会就此终结。

我们要知道先前破产的矽谷银行，其中2090亿资产有4成半是持有安全性高的美国国债和抵押贷款证券，尤其美国国债获得穆迪、惠誉等评级机构AAA的最高评级，风险超低，但在美联储大幅加息下，国债价格暴挫，银行成为大输家。美国政府为免国债被大量抛售，才不得不迅即接管银行、提供受困银行紧急贷款。

然而，外界看不到美联储和美国政府有解决深层次问题的能力。美联储更大的困局是，滥印钞票和大幅加息行为，已证明决策粗糙且后遗症深重，却苦无其他方法可稳定美国经济和金融。

此外，美国国债问题更加深重。今次危机暴露美国国债的安全风险，加上美国政府财赤深重，未来10年国债将由31.4万亿暴增至51万亿美元，美国政府能否灭赤减债?美国国债是否还值AAA的最高评级呢?这点值得我们重新思考。

【黄金走势】

市场预期今年的升息空间有限，且有望看到快速降息的情绪，再次推升了黄金价格上涨，短期压力来看黄金要在回到1990-2000美元/盎司的可能性较大，建议投资人不要轻易放空。

压力:1970、90美元/盎司

支撑:1935美元/盎司

【以上内容仅供参考，不代表本平台立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】