延续昨日评论「再见黄金哈啰美元」，今日晚间将公布美国2月PCE数据，该数据将公布三个重要的总体经济数据，分别为个人收入、个人可支配所得、个人消费支出。

根据1月份的数据显示，无论是个人收入、可支配所得、个人消费支出都不断地上行，这是因为劳动力市场强劲带动整体收入、消费能够持续增长。

另外从同比的部份进行观察，一方面受惠基期因素以及能源价格回落，PCE与Core PCE下行速度增快，1月PCE同比5.4%、Core PCE更是回落至5%以下。显示通胀问题脱离高峰，也逐步受到改善。

然而，我们重申同比数据已经不是市场所关注的重点，因为高低基期问题将会导致数据有所失真，我们建议投资人应该着重于环比数据表现。

(图一、个人收入、个人可支配所得、个人消费支出;资料来源：BEA)

除了观察数据本身外，我们也需要同步追踪亚特兰大联储对于美国Q1的GDP预测是否进行调整!因为消费本身就占据美国七成经济贡献，当前亚特兰大GDP预估为3.2%，最好的情况是环比持续上行、同比受惠基期下行，这将会有效上修亚特兰大联储上修GDP。

(图二、美国Q1 GDP预估;资料来源：亚特兰大联储)

大多数人时常会在数据公布后失去方向，但万法归宗不变的道理是：经济体表现强劲、货币必然朝升值方向前进。不过当前市场多少对于未来美联储升息步伐的不确定性产生担忧，不过只要核心原则对了，我们面临市场的波动或许再进场时会更有底气，因为我们只做对的事情。

更进一步检视昨日美联储公布资产负债表，本周市场中的流通货币逐步开始微幅增长(540亿)，这对资本市场来说是相当健康的讯号，自1/15转折向上，也意味着景气循环逐步活络，甚至在这期间面临SVB事件，都不改其流通货币增长之路径，风险资产一去不回头，从这个角度进行诠释，我们或许可以捕捉更接近真实情况的样貌。

(美联储资产负债表;资料来源：FED)

(流通中货币;Fred)

本周笔者撰写了五篇评论，我们从微观、宏观、科技革新与投资人分析未来1-2年的资本市场路径，希望能够过理解的方式，让投资人更理解金融市场是如何运作，掌握市场人心惶惶之际，大胆在成长周期将资金曝显阔大，于荣景期接近尾声的时后优雅离场，这会是我们未来1-2年都会进行的投资方式。

黄金技术面分析

黄金短线持续走高，我们仍建议投资人短线操作进行逢高空，我们仍认为整体黄金形态为大型区间震荡整理格局，晚间数据若导致黄金冲高(甚至上破前高)，建议投资人切勿追单，应留意假突破的可能性

支撑：1960/1934

压力：1868-1970/2003-2009/2016

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