(图1/ PCE物价名目和核心指数对比/ 资料来源: 财经M平方)

美国三大股指周五均收高，标普500指数上涨0.99%，至波段新高并创下2022年4月4日以来的最高收盘水平;纳斯达克指数上涨1.9%，周涨幅更是达2.02%，美股如此涨幅表现主要是拜经济数据所赐，美国PCE物价指数来到3%低于前值3.8%和预测值3.1%、个人收入支出月增率0.5%，高于预测值0.4%和前值0.2%，这些都是通胀有降温且经济局势向好的证据。

确实，如果乍看之下PCE指数已经进入显著地降幅格局发展且实际上已经是来到2.97%，PCE是否完美落地? 未来PCE物价指数走势为何? 笔者进一步来与各位分享。

(图2/ 美国个人收入季度变化-同比/ 资料来源: BEA)

首先笔者观察到PCE物价通胀指数同样与CPI通胀都有基期因素，使得物价通胀得以大幅下降，如图1显示，2022年6月同比为峰值7%，随着基期水平线下滑，下半年PCE指数可能再度上扬，又或者维持粘黏;当然读者也可以根据图1观察到核心PCE物价通胀指去年峰值落在9-10月，因此核心通胀确实有可能在未来2-3个月见到拉力往下，不过上周同时公布美国个人6月支出月率为0.5%高于预测值0.4%和前值0.2%，对于去年基期较高还有如此增长，笔者较易外。我们可以根据图2美国个人收入季度变化-同比看到美国的员工薪资(红色线)、工资和薪金补助(绿色线)、个人资产收入(灰色筐) 均增长维持正成长，过去笔者强调的当美国的就业市场维持韧性加上财富效应将使得美国消费动能保持至明年Q1，这份报告似乎离这样的预测路径又更近了一步。根据Cleveland Fed克利夫兰FED目前的通货膨胀预测，7月的CPI和PCE都可能触底并开始反弹，请参考图3。

(图3 / 克利夫兰FED的通货膨胀预测 /资料来源: clevelandfed)

周五的PCE通胀数据乍看下确实不错，市场预期利率已经达顶点，提振了投资者对美国经济实现软着陆的信心，不过笔者根据通胀的基期比较、美国消费动能、财富效应推升的支出现象为基准来做预测，下半年通胀再起或维持粘黏就以有充分的理由使FED持续紧缩;再者，目前克利夫兰FED的通货膨胀预测已经可以看见CPI和PCE通胀双双反弹。综合以上因素，笔者认为FED的升息并非到了尽头，升息周期未完待续!

黄金技术分析 H4

以现货黄金技术分析 H1观察，由于上周大幅回落，不排除进入震荡偏空发展，笔者建议中长期不建议多头操作。注意黄金价格压力: 1962、1955;支撑: 1951、1945;止损设定: 5元。

压力: 1962、1955

支撑: 1951、1945、1939

黄金止损设定: 5元

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