达沃斯决策者对降息周期的预期过于乐观，受美元升值影响，金价周二下跌 0.8%，至 2037 美元。

评论员正试图寻找欧元区(而非美国)政策制定者的鹰派言论与美元升值之间的关联。但在市场明显超出预期、自 3 月会议以来每次联准会会议都宣布降息后，我们往往会看到美元走强背后的技术回调。

但在黄金方面，另一个趋势也很突出。在 10 月至 12 月局部高点价格更新期间，每日时间范围内的 RSI 指数记录了一系列下降的局部高峰。这是看涨势头耗尽的迹象。去年3月至5月，我们也看到了类似的情况，在正式刷新历史高点后出现了长达五个月的下降趋势。

十月份价格小幅攀升，并在上月初经历了强劲的轧空。但此后，市场一直在 2040 美元左右找到平衡。

这些都是历史高位，这里的平静可能是进一步增长冲动和熊市开始之前的盘整期。在这种情况下，美元的动态可能会成为最终的决定力量。

美元从当前水平进一步走强，将大幅增加黄金的压力，在美元升值的支撑下，在美国债券高收益率的背景下，黄金正在失去吸引力。在这种情况下，关键的中间阶段将是 2020 美元的水平。自 11 月以来一直是重要支撑位的 50 日移动平均线就位于此处。

如果美元的最后冲动只是短期获利了结，那么黄金多头将有足够的实力和流动性，以刷新历史最高点并最终目标高于2500美元来发起新一波价格上涨。