北京时间周四(9月21日)凌晨2点，美联储公布其最新货币政策决议，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)一致决定在9月维持联邦基金利率1-1.25%不变，同时如市场预期地宣布将在10月开启缩表进程。

FOMC声明显示，委员们一致同意维持利率不变的决定，在16位美联储决策者中，有11人预计2017年加息三次(6月会议时为8人);缩表进程将于今年10月开启，将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限;维持2017年联邦基金利率预期中值在1.4%不变;下调了2017与2018年核心PCE通胀预期;上调了2017与2019年GDP增速预期。

美联储预期变化

关于缩表：缩表进程将于今年10月开启，美联储将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限，未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。在6月的FOMC声明中，美联储曾提出缩表细节：起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券(MBS);缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。

关于下次加息：FOMC维持2017年联邦基金利率预期中值在1.4%不变，这意味着今年还有一次加息。在16位美联储决策者中，有11人预计2017年加息三次(6月会议时为8人)。CME“美联储观察”工具显示，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率从声明公布前的50.9%上升至70.5%。

关于GDP：2017年GDP增速预期中值从2.2%上调至2.4%;2018年GDP增速预期中值为2.1%，此前预期为2.1%;2019年GDP增速预期中值从1.9%上调至2.0%。

关于通胀：2017年核心PCE预期中值从1.7%下调至1.5%;2018年核心PCE预期中值从2.0%下调至1.9%;通胀将在2019年实现2%目标，2019年核心PCE预期中值为2.0%，此前预期为2.0%。

关于就业：就业市场增强，就业增长稳固，维持2017年失业率预期中值在4.3%不变;2018年失业率预期中值从4.2%下调至4.1%;2019年失业率预期中值从4.2%下调至4.1%。

耶伦新闻发布会

美联储主席耶伦在2:30召开的新闻发布会上表示，缩表进程将是循序渐进与可预测的，暂时没有计划对缩表计划进行调整。如果经济状况恶化，或者联邦基金利率不足以应对经济前景的改变，美联储可以停止缩表，不过在某种程度上，调整资产负债表政策的门槛很高。

在加息方面，耶伦表示FOMC利率预期存在较大的不确定性，循序渐进的加息进程是合适的;联邦基金利率仍然是主要的货币政策工具，利率的上升路径“本质上未发生改变”，不过严重的经济冲击将有可能令利率重回零附近水平。

关于加息的依据，耶伦认为导致通胀在一段时间低于2%目标的因素是暂时性的，预计通胀将在明年提升，且低通胀也不能反映整体经济状况，但是如果状况持续，将需要调整相关政策;就业方面，9月就业人数和薪资水平或许会受到飓风的打击，不过劳动力市场的闲置状况已大致消失，数据显示出了劳动力市场基础广泛且持续的改善。此外耶伦提及，美联储在决定加息时还考量了资产价格的走势。

美联储9月声明变化

自7月会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，今年迄今经济活动一直在适度增长。近几个月就业增长稳健，失业率保持低位(6月原文：自年初以来，就业增长已经放缓，但总体保持稳健，失业率已经下滑)。家庭支出温和扩张，企业固定投资在近几季已经增加(6月原文：近几个月家庭支出增加，企业固定投资继续扩张)。今年整体通胀和不计入食品和能源价格的通胀指标较上年同期下降，一直在2%以下。总的来说，基于市场的通胀补偿指标仍偏低，基于调查的较长期通胀预期指标变动不大(6月原文：基于市场的通胀补偿指标基本上变动不大)。

委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。飓风哈维、伊尔玛和玛丽亚毁坏了许多社区，使当地人民遭受了严峻的困难。风暴相关的影响和重建将在短期内影响经济活动，但过往的经验显示风暴不太可能在中期内实质改变全国经济的路径(9月新增内容)。因此，委员会仍预计，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度扩张，就业市场状况将在一定程度上进一步增强。飓风过后导致的汽油等部分商品价格上涨可能暂时推高通胀，不计入这方面影响(9月新增内容)，预计年通胀率将在短期内保持在低于2%的水准，但中期在委员会2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡，但委员会正密切关注通胀发展。

鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀情况，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在1-1.25%不变(6月原文：委员会决定将联邦基金利率目标区间上调至1-1.25%)。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况在一定程度上进一步改善，并带动通胀持续向2%回升。

在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场数据、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的指标。委员会将密切监控向对称的通胀目标取得的实际和预期的通胀发展。委员会预计，经济未来的发展将为逐步上调联邦基金利率提供理据;联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过，联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。

委员会将在10月开始资产负债表正常化，此项计划在2017年6月委员会的政策政常化原则和计划附录中提及。(本段落为9月新增，6月原文：委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券(MBS)和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。委员会目前预计在今年开启资产负债表的正常化项目，源于经济发展在总体上符合预期。这一项目将通过减少到期证券本金再投资，逐步缩减美联储的证券持有，并在附录中的委员会政策正常化原则及计划中具体描述)

本次FOMC货币政策会议中投票赞成者包括：美联储主席耶伦;纽约联储主席杜德利;美联储理事布雷纳德;芝加哥联储主席埃文斯;美联储副主席费希尔;费城联储主席哈克;达拉斯联储主席卡普兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及美联储理事鲍威尔。