贵金属市场本周初受乌克兰局势再次升温的影响而高位震荡，之后美联储主席耶伦和欧元区央行行长德拉吉陆续登场，讲话影响市场，最终打压了近期强势的欧元，提振的近期大幅下跌的美元，金银受影响低位徘徊。接下来这周影响市场的主要数据是欧美的通胀数据，也是近期影响市场的关键因素，关注接下来的市场反应。

一、 本周概述及技术分析

2014年5月5日至2014年5月10日，黄金市场周线图，刚结束的这周收出一根带上影线的小阴线，虽然收盘在布林带中轨上方，但是下方收盘位置较低，形态偏空，接下来破位下跌的概率增加。如果跌破布林带中轨，则很可能去考验前期低点位置，也是走平的布林带下轨的位置。

伦敦金周线图

仍然通过下图来预判伦敦金大的趋势阶段，自1968年开始至今的走势图，由于1944年至1968年黄金的价格与美元挂钩，都是1盎司35美元，因此1968年开始的价格可以视为黄金一轮上涨行情的起点。根据波浪理论分析，目前有一种可能性，就是仍然处于IV浪调整中，根据II浪调整的时间看，IV浪可能还需较长的时间才能完成。具体要根据小周期的结构来判断，但目前这种分析可以给我们后期操作做指引，如果金价跌破1180的前期低点，那么将会继续下探寻求支撑，技术上继续下跌的空间仍然存在，最低可以到的II浪高点800美元以下。当然，在1100美元附近就有很强的支撑。以上判断是如果近期跌破1180美元后，可能会打开下方空间，毕竟周线级别的布林带也将产生敞口，因此仍有下跌空间。在没有破位前，暂时根据小周期的判断来操作即可。

伦敦金大周期分析

白银本周与上周情况一致，在低位的窄幅区间内震荡，高点和低点都没能突破上周的区间。布林带继续收口，趋势性行情有一触即发的可能。紫线结构仍然是可能的三角形整理形态，那么还差一次上冲三角形上轨的机会，然后再次下跌破位。但如果强势突破三角形上轨，布林带也有望向上敞口，那么将出向上的趋势性行情。

现货白银周线图

白银日线图，本周5个交易日一改上周五非农后的强势上涨形态，开始了震荡下跌走势，周一高位震荡，周二开始一直震荡下跌至周五。周初在布林带中轨处遇阻，测试3次未果，选择向下加速下跌，到达了前期低点和布林带下轨位置，也是前期5月1日18.76美元低点附近k线的实体低点位置，目前关注该支撑力度。下方18.80美元附近也是前期调整的低点连线和周线布林带下轨的位置。接下来还是在区间突破前维持震荡的判断，突破后确立方向。目前的白银macd指标底部背离比较清晰，但是没有出现强势的反弹，如果在该位置震荡一周，背离将被消化，之后还是要根据周线的突破形态判断趋势方向。

现货白银日线图—布林带系统

原油月线图，白色的栅形线结构显示，下一个变盘周期点在今年的6-8月份之间，根据之前的走势情况，看何时碰线。黄颜色的楔形形态也比较标准，目前仍然在楔形区域内部震荡整理。布林带走平，目前在考验中轨的支撑。

原油月线图

原油周线图，目前在蓝色的箱体内运行，刚结束的这周收出一根星线，收线在布林带中轨的上方，但仍然在短期均线的下方，与黄金形态比较相似，后市暂时维持在布林带中轨至10周均线之间震荡，但整体趋势偏空，继续向下到达蓝色箱体下轨概率大。

原油周线图

一、 基本面分析

本周全球最大的黄金ETF—SPDR的操作在本周没有进行增减持操作，共持仓量维持在782.85吨，非农后，没有重大消息前，机构采取谨慎的操作。

白银ETF—iShares进行了2次增持操作，一增一减，净增持了10.59吨，总持仓量升至10320.26吨，变化较小，总体还是观望态势。

纽约商品期货市场的COMEX分部黄金CFTC持仓量显示，截至周二，期货机构投机仓位多头大幅增持;空头小幅增持，幅度远小于多头的增持，因此总的净持仓头寸大幅增加12729手，至97956手。由于增持动作发生在周二的数据，之后的黄金下跌的持仓变动还未体现，后续需观察持续性。但较大幅度的增持还是能反应出有部分机构开始进场做多的思路。

纽约商品期货市场的COMEX分部白银CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况是多头减持，空头增持，净持仓量仍然是在减少，反应白银的机构没有黄金的做多明显，与近期基本面方面的乌克兰地缘政治问题的影响为主。

纽约商品期货市场的原油CFTC持仓量显示，截至周二，投机机构持仓情况是多头大幅减持，空头小幅减持，至净持仓大幅减少了19234手，反应在近期美国股市和美元指数弱势时，市场对于需求不足的预期增加，因而导致多头大幅减持的行为。

接下来这周的重要数据公布主要集中在周中，以反应通胀的数据为主，但由于近期欧洲和美国，以及中国等国家的物价上涨幅度都非常低，甚至有通缩的迹象，因此目前对市场的影响不大，如果持续走低，对金银的影响是偏空的，因市场的需求会不足。

消息及事件方面，本周初由于之前一个周末乌克兰局势还有升温的迹象，因此金银周初持续了之前非农后的强势形态，但之后乌克兰局势迅速降温，且美国和欧元区央行领导人相继讲话，刺激贵金属走势。

下面回顾一下两位官员的讲话：

5月7日晚，美联储主席耶伦在国会联合经济委员会就经济前景做证词，其先提到美国的就业市场持续改善，但未达到满意的水平，将继续保持高度宽松的货币政策，并提到了意识到目前低通胀的危害，提出美联储没有加息的时间表，将继续谨慎缩减QE规模，预计将在QE结束很长时间后才会加息。

以上的言论总体上是维持货币层面的宽松态势，利空美元，利多贵金属走势，但其之后话锋一转，提出：

“超额存款准备金率和逆回购是紧缩政策的可用工具，时机成熟时，美联储有工具和决心彻底退出宽松的货币政策，预计通胀将逐步回到2%，将密切关注后续通胀情况，将密切关注就业参与率的变化趋势，如果就业市场持续复苏，量化宽松政策可能在今年秋季结束。”

这方面又开始给市场灌输退出宽松政策的步伐可能会继续，对美元指数又是提振作用，打压贵金属价格。

紧接着的5月8日，欧洲央行行长德拉吉的讲话开始打压欧元，其提出：

“将密切监视经济发展动态和货币市场，如果有必要将迅速采取进一步宽松的货币政策。欧央行不会任由低通胀持续过长时间，6月份可能采取一些措施。”

如此明确的给出了时间表， 那么接下来这周的欧元区CPI和6月份的CPI就很关键，如果维持较低水平，欧元区央行将采取进一步的量化宽松政策来打压欧元。

接下来这周基本面方面对市场的影响主要是两个方面。第一，乌克兰局势会否再度升温;第二，欧元区的宽松预期会否增强。第一个方面主要看事件的进展，而第二个方面就是要关注欧元区的数据和经济报告。

一、 相关市场(★)

美元指数月线图，5月份开始尝试性的向下突破了蓝色的趋势线，但之后受欧元快速下跌影响，美元指数大幅反弹，目前脱离了下方，但未突破布林带中轨前， 仍然存在破位的风险。接下来关注美元向上的持续性。

美元指数月线图

一、 操作建议

根据以上的分析，黄金在1268-1315美元区间内震荡，下方是前面的低点，上方是前高和10周均线阻力;白银市场短线小区间18.8-20.1美元震荡，下方是周线布林带下轨和前期低点连线的18.80美元一线，上方是布林带带中轨20.1美元，及三角形上轨的20.8美元压力。原油的区间在98.8-101.3美元，上方是10周均线，下方是前两周低点。总体操作思路是短线高抛低吸，周线级别的突破后，给出方向追击操作即可。

具体的操作为，区间内高抛低吸，突破后止损追单操作，固定止损控制最终的风险。