福布斯周一(7月2日)撰文称，黄金经常被视作股市对冲，然而很多人都是在想当然。

从今年的表现来看，在股市下跌的时候，黄金并没有带来什么缓冲。

从09年筑底算起一直到2018年1月高位，标普500指数几乎翻了两倍。

此后标普500下跌5%，并迫近200日移动均线。

黄金则从1月高点以来下跌逾100，年内下跌约4%。

这不是特例，历史显示黄金对股市的短期对冲作用很糟糕，需要长期持有才能起到作用。

过去50年内按照周来算，标普下跌占到44%，而黄金在标普下跌的周里有46%的时候下跌。

按照月来算，标普500下跌占到40%，而黄金在下跌月里有45%的时间下跌。

无论从哪个角度看，都谈不上理想。不过按照年来算，标普500下跌占到27%，而黄金在下跌月里只有36%的时间下跌。

此外标普500有超过20%的时候低于其5年前的水平，而黄金在那些时候上涨的概率达到了98%!

如果上述规律成立的话，理论上100美元的理想风险状态应该是11美元黄金加上89美元股票。