黄金市场在短线反弹之后再度下挫，令市场投资者非常纠结。不过分析师认为，市场将会出现一些证据，表明8月份黄金至少将会成功测试其最近的重要阻力位1245美元水平。然而，黄金的中期走势仍然牢牢掌控在空头手中。

尽管黄金股在本周二周三明显走高，但实物黄金价格却一直难以回升。与此同时，随着多头正在试图建立一个短期底部， iShares Gold Trust (IAU)仍然在艰难应对上方阻力。多头正在等待IAU突破15日均线，才能控制短期（1-4周）趋势。这也是黄金多头重获动力的技术信号。

撇开这一考虑因素，8月黄金期货价格在短期内可能上涨至1245美元。黄金的20日价格震荡指标在最近达到了和临时底部相关的水平。此外，当20日震荡指标达到这个“超卖”水平时，通常会导致黄金至少出现一次短暂的反弹，使得金价上涨至近期重要的阻力水平。在黄金目前的情况下，这个阻力水平大约是1245美元。从图中可以看出，这一水平曾是黄金此前试图触底的点位。

除了这一近期考虑因素之外，黄金的困境主要受到美元指数（DXY）的强势推动，尽管特朗普最近努力压低美元，但美元指数仍然居高不下。然而，美元指数曾在本周三跌破50日均线，这是自4月以来首次。

如果美元进一步下跌至50日均线下方，将很明显的传出美元近期走势疲软的信号。这反过来会成为黄金空头回补反弹的催化剂，因为黄金对美元大幅走弱非常敏感。

毫无疑问，黄金可能从美元近几个月的强势表现中解脱出来。由于投资者已经从避险资产转向风险较高的资产，黄金价格自5月以来已下跌约9％。更糟糕的是看，更糟糕的是，美国国债收益率近期的反弹并没有帮助投资者买入黄金。

下图显示的是，芝加哥期权交易所10年期美债债收益率指数（TNX）与黄金期货价格（GCQ8）的比较。自去年9月以来，美债收益率的上升趋势至少部分地压制了黄金自此以来的反弹行动。10年期美债收益率的上涨趋势部分反映了近几个月美元的强势，因为在面对新兴市场股市波动时，外国投资者需要美债和美元来避险。

除了美元指数下跌之外，对于黄金而言有利的前景是，美债收益率指数(TNX)逆转近期涨势，并收于50日均线下方。这可能会反过来帮助金价和黄金股走高。

尽管美债收益率回调，黄金确认触底反弹，但对于金价涨势而言，这并不像美元指数回调那么重要。美元指数需要大幅下挫，才能使得黄金反弹摆脱年内低点。下图显示的是美元/黄金比率，如果你是中期投资者，当前比率意味着持有美元还是比持有黄金有利。因此，在黄金/美元比率的上升趋势被打破之前，投资者应该避免买入黄金。