虽然本周黄金市场似乎终于止住了跌势，但近期地缘风险的影响下，金价却承压大跌的情况依然令多头们非常疑惑。

今年以来市场市场了大量意外情况，但避险情绪的涌入却反而使得金价大幅下跌。

这样的情况下，黄金市场的实际情况打碎了五大谜团。

美国利率影响黄金

在利率走高的情况下，黄金的持有成本上升，因此金价会受到打压。

但就眼下而言，黄金和美国10年期国债收益率之间的相关性很低，过去120个交易日计算仅仅-0.2。

尤其值得注意的是，过去几次美联储加息后，黄金都从底部回升。

对目前的黄金市场而言，最关键的影响因素是美元。

黄金和美元之间的120日相关性为-0.6，表明了两者很强的负相关性。

贵金属和美股负相关

黄金作为避险资产，和股市的表现通常是负相关关系的。

然而实际的情况却并不尽然。

在过去10年，金价和道琼斯指数以及纳斯达克指数之间的相关性为0.03。

正是这样的情况下，投资组合经理会因为避险买入相关性低的资产，使得贵金属变成了极佳的选择。

实物市场无关紧要

实物黄金市场对金价的影响似乎总是被忽视，无论是金饰还是金币销量都难以提振黄金。

但事实上，实物黄金需求往往能够为金价带来底部支撑。

今年黄金市场缺乏了一个重要支撑来源，就是印度的黄金需求。作为全球第二大黄金需求来源地，其疲软的黄金需求影响了全球总需求。

黄金ETF对金价无影响

和实物黄金市场类似的，黄金ETF的影响也常常被忽视。

事实上，全球黄金ETF总持有量占2017年全部矿产量的三分之二，超过2100吨，价值800亿美元。

对整体的黄金市场而言，投资者们选择以ETF的形式持仓对金价是有推动作用的。

在过去任何一个黄金ETF增持的年份，金价都是上涨的，反之亦然。

央行出售黄金来解决金融问题

市场一直认为，在关键时候，各国央行是可以选择出售黄金来解决其面临的问题的。

然而在过去几年，新兴市场出现了不少金融问题，同样的还有欧洲一些地区，这使得黄金市场出现了很多猜测，但现实却是并没有出现央行用出售黄金来解决问题的情况。

如果央行真的大量出售黄金，那么会为市场带来恐慌。

土耳其拥有全球第**黄金储备，但在近期其面临的危机下，该国央行却并没有出现通过出售黄金储备来筹资的情况。

上周低点是否就是底部？

在上周金价触及1160美元/盎司水平后，本周开始了回升，逼近1200关口。

近期贵金属市场整体承压，但从白银和黄金的对比中能够看出，银价的表现相较黄金要更为糟糕。

通常在贵金属市场下行的时候，白银的表现比黄金更差。在贵金属市场上行的时候，白银的表现更好。

而对黄金来说，更关键的还是美元的表现。

分析师指出，美元指数形成了反头肩底形态，如果突破颈部水平，那么上行甚至能看向102.5水平。

此外，在川普对减少美国贸易赤字的行动，外加美联储紧缩政策的情况下，美元指数很可能还将上涨。

正因此，黄金的困难恐怕还远未结束。