在最近几个交易日内，黄金从10个月高位回落。令投资者感到奇怪的是，在诸多地缘风险和经济问题面前，黄金为什么未能发挥避险吸引力。

　　就在一周前，由于英国退欧引发的不确定性、贸易摩擦加剧和全球经济增长担忧，黄金一举创下10个月新高，但在那之后就开始下滑。

　　投资策略师Rob Haworth表示:“金价已触及过去5年交易区间的顶端。”他将顶端定在1350美元至1400美元之间。

　　他表示:“如果不进一步放松金融环境、加剧股市波动或通胀，金价很可能难以达到这一5年交易区间的顶端。”

　　现货黄金在2月的最后一个交易日内继续下挫，录得五个月来首次月度收跌，当前在1310美元水平上方。

　　黄金仍然面临着供应挑战，任何需求的上升都会造成库存紧张。

　　金矿行业近段时间还出现了大量并购活动，最近巴里克计划以180亿美元收购纽蒙特。

　　Will Rhind表示:“并购活动反映出，在寻找和开采黄金方面，难度越来越大。金矿行业的整合突显出现有的黄金供应困难和短缺，这对金价构成支撑。”

　　在需求方面，各国央行一直在大举增持黄金，根据世界黄金协会(World gold Council)的数据，地缘不确定性和经济担忧促使各国央行增加黄金储备，2018年黄金净购买量达到651.5吨，为50多年来的最高水平。

　　世界黄金协会投资研究主管Carlos Artigas表示，按年度计算，自2010年以来，各国央行一直是黄金的净买家。世界黄金协会最近的一项调查还显示，近五分之一的央行表示，有意在未来12个月内增加黄金购买。

　　Mark O 'Byrne表示:“央行买入黄金的情况相当乐观，因为它们是大型机构投资者……就额外的实物需求而言，即便是少量配置黄金也可能相当重要。官方部门购买黄金并不一定意味着(各国央行)对黄金本身持乐观态度……这可能意味着他们对美元前景感到担忧，并正在减少和对冲这方面的风险敞口。”

　　他认为，金价"极有可能"在未来24个月内攀升至2000美元的纪录高位。