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星期六28
加拿大截至10月27日当周总钻井数量(口) 01:00美国
前值：198 公布值：196 预测值：
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美国9月达拉斯联储PCE指数(%)(1028当天不定时) 22:30美国
前值：2.6 公布值：待公布 预测值：
摘要在4月暴涨到最高点之后，一路下跌。本月以来，铁矿石价格已跌逾30%，焦炭下跌逾24%，螺纹钢跌32%，均跌回2月底的价格水平。森德认为以下三方面因素主导了黑色系期货下跌。
一、经济将长期在底部运行
近期，权威人士关于“L”型经济走势的定调打消了市场对于经济企稳回升和政府进一步采取宽松政策刺激经济的预期。年初至今，需求刺激提振了工业品价格，促进了企业库存的回补。但随着政府经济政策重点从需求刺激转向供给侧改革，导致商品需求回落，未来行业整体将维持弱势。
二、供需结构发生改变
5月初以来，受到PMI数据回落的影响，市场对需求好转的预期被打破。此外，钢厂处于复产周期，加之上月期货价格暴涨，导致高炉开工率持续上行，使得钢材市场库存骤增。同时，进入夏季后钢材需求会出现季节性的回落，预计未来供需矛盾会进一步恶化，钢价、矿价仍将持续走弱。由于钢价持续下挫打击了市场信心，使得黑色系商品全面下跌。
三、政府打击过度投资
4月份黑色系商品暴涨，主要原因之一是市场过度的投机交易。随着政府加强监管措施，提高保证金手续费，以抑制过于频繁的投机短线交易，使得投资者不再盲目投机，价格趋于理性，5月份以来黑色系商品价格基本回归暴涨前水平。
近期，铁矿石市场总体维持弱势格局，钢材价格连续下跌，钢企在利润空间不断被压缩的情况下，压低矿价的意愿较强。有分析认为，未来铁矿会比成品材更弱，“因为唐山地区因天气原因再度限制高污染行业，这一预期外的事件使得钢厂的铁矿石采购需求降低”。
煤炭方面，有分析称，5月上旬重点煤矿产量及库存环比4月降幅明显，从煤价多有上涨来看，限产执行力度较好。近期库存也上升乏力，供需仍处弱均衡。短期价格仍以稳为主，关注旺季需求改善幅度。
总体来看，中国正处于供给侧改革去产能去库存的时期，对煤炭钢铁的需求长期来看将持续处于弱势，黑色系商品后续走势短期内价格将根据季节性需求波动，长期大概率在低位徘徊，上行阻力较大。
作为大宗商品需求大国，国内市场遇冷将会加剧国际市场对中国需求的担忧，造成全球大宗商品市场需求预期下降，导致全球市场下行。此次大宗商品遭遇“黑色星期一”，就连累国际油价跌逾1%。中国在大宗商品领域的国际影响力正在凸显，国内市场的涨跌也牵动着全球市场的走势。
值得一提的是，动力煤期货近日的跌幅明显小于其他黑色系品种，目前动力煤现货价格处于相对历史低位，而夏季用电高峰即将到来，相比其他黑色系品种，后期动力煤价格仍会比较坚挺。
不过如果投资者把视角放的更高远一些，就会发现，近期市场上虽然和宏观经济以及基础建设相关的原材料跌幅明显，但贵金属方面的表现却令人心花怒放。实际上黄金和白银在此轮经济低潮中的表现一直不错，投资者们可提前做好仓位准备，看准时机应对市场即将到来的行情。
免责声明：本文引用自公众号：多亨金融，
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