特朗普在2017年的“首秀”，令全球金融市场颇感失望。

1月11日晚间，即将担任美国总统的特朗普在记者会上“避重就轻”——大谈高药价问题，却很少涉及经济刺激政策的具体规划。

这番措辞一下子浇灭了美元多头的热情。截至1月12日17时，美元指数徘徊在101.04附近，单日跌幅超过0.7%。受此影响，金价在2017年首次突破1200美元/盎司整数关口，盘中触及过去一个半月以来的最高值1207.2美元/盎司;NYMEX原油期货价格一度跳涨3%，达到52.3美元/桶附近。

21世纪经济报道记者从多位美国对冲基金经理处了解到，这意味着特朗普必须在3月说服美国国会再次调高国债上限，但这并非易事，因为此举将令美国经济发展重新陷入双赤字大幅增加(即财政与经常账双赤字)的风险。

一家美国对冲基金经理分析表示，12日NYMEX油价有所上涨，主要是受到美元贬值的利好影响，但金价能一举突破1200美元/盎司整数关口，除了美元贬值效应，还有全球资本开始寻求避险投资的驱动因素。

双赤字“阴影”驱动

在多位美国对冲基金经理看来，由于减税措施令美国财政收入缩减，特朗普会更多寄希望于提高国债上限，为扩大基建项目投资筹集足够的资金。

有金融机构预测，若特朗普通过发行更多国债筹集资金实施一系列经济刺激政策，由于利息支出大幅增加，2017年美国财政赤字估计会升到4%，美国经常账赤字水平会从当前2.9%增长到3.5%-4%，到时美国将重新回到双赤字(财政赤字与经常账户赤字)高峰时期。

“纵观过去数十年美元走势，一旦美国经济陷入双赤字大幅增加漩涡，美元在多数时间都呈现下跌走势，这不符合特朗普借助美元升值策略吸引全球资金回流美国的算盘。”上述美国对冲基金经理直言，这也是特朗普在记者会不愿多谈经济刺激计划的一个主要原因。

事实上，不少金融机构已经注意到这个问题。

有金融机构算了一笔账，当前美国债务约占GDP的104%，考虑到此前美联储采取量化宽松货币政策，令美国财政付息额度约占GDP的2.8%。如今，在特朗普鹰派加息的政策压力下，美联储若提高1个百分点的利率，会令美国财政用于国债付息的额度增加数千亿美元(约占GDP的1%)，很难再腾出其他资金用于扩大基建项目投资。