美联储三把手坚持Taper

尽管新近公布的美国新增非农就业人数远逊预期，美联储官员仍释放了预计今年内Taper的信号。

任内拥有美联储货币政策委员会FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯在周三线上活动中发表讲话称：“假设(美国)经济继续如我预期的好转，今年可能适合开始减慢购买资产的步伐。我会仔细评估劳动力市场未来的数据，以及它对经济前景的影响，并评估德尔塔(Delta)变异病毒的影响等风险。”

上月公布的美联储会议纪要显示，7月末的会议上，多数联储决策者认为，若经济复苏符合预期，可能适合今年开始放慢购债步伐。大部分与会者认定，在充分就业的目标方面，还未达到FOMC委员会所说的取得“实质性进一步进展”，在价格稳定的目标方面，则已取得这类进展。

威廉姆斯也提到了有关启动Taper的重要条件——经济进展情况：“我认为，显然我们已经向着实现通胀目标取得了实质性的进一步进展，在充分就业的目标方面，也有良好的进展，但在准备公布满足实质性进一步进展的考验以前，我想看到更多的进步。”

威廉姆斯表示，判断有无实质性进一步进展最终是要评估自去年12月以来累计创造多少就业，有些月份更强劲，有些没那么强，实际上得看累计的量。他说，可能德尔塔病毒有些影响，但确实难以了解。

事实上，美联储“二把手”、副主席克拉里达上月末就说过，如果今年秋季就业持续增长，他将支持在今年晚些时候开始Taper。当时有分析称，克拉里达的态度透露出，美联储显然正在考量今年11月还是12月开启Taper，因为央行二把手一再提到想要看到秋季的就业数据，这就代表9月的美联储会议不太可能宣布Taper。

已有三位美联储高官先后表示支持

尽管上周五非农就业数据大幅不及预期，但已有三位美联储高官先后表示支持尽快缩减购债。

同样是本周三，美国达拉斯联储主席卡普兰发表言论称，尽管八月份非农就业数据不如预期，但他仍支持早日释放Taper信号，减少每月1200亿美元的购债规模，需要注意的是，卡普兰今年并不具有投票权。

卡普兰预计，9月份非农就业数据也不会太令人满意，但到第四季度会有所改善，经济复苏会加快，就业人数会进一步增加。他说，经济复苏不是一蹴而就的，而是时断时续，时快时慢的，我们现在就在复苏放缓这一阶段。

自7月以来，美联储官员就一直在讨论是否要减缓购债。许多经济学家认为美联储可能会在9月份释放Taper信号，但8月份非农就业数据大幅不及预期，因此他们预计Taper将推迟到今年晚些时候。

美联储没有明确Taper步的具体时间表

然而，在此前的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储方面同样没有明确Taper的具体时间表，这使得市场对短期流动性收紧的担忧减弱，美元指数也出现连续下跌，对原油等商品走势形成明显支撑。不过，随着全球经济持续复苏以及通胀上升，美联储未来逐步缩减购债规模只是时间问题，这也意味着流动性未来整体会趋于收紧，届时将利多美元、利空商品。

供应端的不确定性消除

9月初，OPEC+会议宣布维持此前的增产计划不变，8—12个月OPEC+产油国将以总计40万桶/日的速度稳定增长，这进一步消除了原油供应端的不确定性，年底前产油国产量政策预计不会有较大变动，整体将呈现稳定增产的状态。不过，明年逐步退出减产以及提高产量基线，仍会给油市供应带来一定压力。

此外，由于美伊谈判陷入僵局，伊朗原油供给的恢复出现延迟，但伊朗方面表示，一旦美国政府单方面的制裁被解除，伊朗准备将石油产量提高到可能的最高水平，以补偿美国单方面制裁造成的巨大损失。今年上半年，伊朗原油产量和出口量已显著增长，7月产量达到250万桶/日，为近两年来新高，但由于出口通道仍未完全打开，所以未来伊朗供给仍将受限。

飓风艾达破坏石油设施

8月底，飓风“艾达”侵袭了美湾地区，并带来停水、停电以及石油设施的破坏。截至本周一，美湾地区共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态，同时有83.87%的原油产量(或153万桶/日)处于关闭状态，炼厂加工需求受限。目前，美国进入季节性消费淡季，终端成品油需求及炼厂原油加工需求将出现减少，库存端进入累积周期。未来不排除美湾地区再遭飓风侵袭的可能，飓风叠加季节性消费因素，美国市场需求会进一步受到抑制。