北京时间周四凌晨，美联储公布了由里士满联储编制的最新经济展望调查褐皮书，数据采集自12个地方联储，采集数据截止日期为今年10月8日。褐皮书称，美国经济仍在稳步增长，但劳动力短缺和供应链瓶颈正在推升通胀压力，最新的褐皮书提及劳动力短缺26次，供应链瓶颈37次，相比之下，今年1月两者仅出现6次和9次。

美联储褐皮书：美国经济增长最近几个月放缓

美联储褐皮书显示，由于企业面临供应链问题、劳工短缺和对德尔塔新冠变异病毒的持续担忧，今年秋季美国经济增长放缓至中低速度。

由于原材料和运输成本上升，企业也背负着大幅涨价的负担，许多企业表示，已将涨价转嫁给了客户。

褐皮书显示，总体而言，近期经济活动前景仍为正面，但部分辖区的企业指出不确定性增加，且乐观情绪较前几个月更为谨慎。

整体经济状况

大部分地区报告经济活动以温和的速度增长。然而一些地方联储指出，由于供应链中断、劳动力短缺以及新冠变异毒株的影响，增长速度放缓。

分行业看，由于库存水平低和价格上涨，汽车销量普遍下降。旅游行业发展因地区而异，一些地区持续好转，一些地区则受到当地疫情反弹压制。制造业和运输业温和增长，大多数地区的非制造业活动增长速率保持在轻微到中等速度不等，住宅地产略有放缓但整体健康，农业发展喜忧参半，能源市场变化不大。

总体而言，短期经济活动前景依然乐观，但一些地区指出，与前几个月相比，不确定性增加，乐观情绪更加谨慎。

就业与薪资

由于过去几周对劳动力的需求很高，就业人数的速度增长温和，但劳动力增长因工人供应不足而受到抑制。

分行业看，运输和科技公司的劳动力供应比较低，许多零售、酒店和制造公司因为没有足够的工人而削减工时或生产。公司报告高流动率源于大量工人的退休或者跳槽，同时儿童保育问题和新冠疫情和疫苗相关规定导致的缺勤也被广泛认为是重要原因。为了应对劳动力短缺的问题，许多公司提供培训以扩大候选人库，同时努力提高自动化程度以缓解劳动力不足的问题。

大多数地区的员工薪资增长强劲。公司普遍提高起薪以吸引人才，并提供签约和保留奖金、灵活的工作时间表或增加休假时间，以激励员工留在他们的岗位上。

物价压力持续

大多数地区报告称，由于市场需求增加，商品和服务价格大幅上涨，投入成本的增加在整个行业部门都很普遍。

价格压力来自于运输成本、劳动力供应不足和大宗商品价格走高。这一时期，钢材、电子元件和运费的价格显著上涨。许多企业提高了销售价格，表明在需求强劲的情况下，他们更有能力将成本上涨转嫁给消费者。

各个地区对未来价格增长的预期有所差异，一些地区预计价格将保持高位或进一步上涨，另一些地区预计通胀将在未来12个月有所缓和。

美国部分地区联储报告亮点

波士顿：商业活动适度扩张。由于各公司竞相竞争稀缺的工人，工资适度增长。在持续供应趋紧的情况下，零售商和制造商宣布提价，前景是谨慎乐观的。一家家具零售商称自2021年2月以来已将价格提高了30%以上，以反映运输和材料成本的增加。

克利夫兰：经济活动仍然强劲。供应链中断减缓了销售和产出增长的步伐。补充失业保险金到期、学生重返学校对缓解工人短缺几乎没有什么作用，60%企业上调了工资。这些因素和更高非劳动力投入成本进一步增加了劳动力成本的上升压力。

亚特兰大：经济活动适度扩张。劳动力市场经济依然吃紧，工资压力加剧。一些非劳动力成本持续上升。休闲旅游势头强劲，但酒店入住率有所下降。住宅房地产需求稳固，制造业活动持续扩张。

堪萨斯城：经济活动继续温和增长而且基础广泛。能源部门重新起步支持了区域经济。餐馆和酒店在疫情影响下保持韧性。不过商务旅行没有完全恢复，9月许多大型活动被推迟。