期点通软件分享：热点，从MPOB了解今年棕榈油减产的原因

昨日中午马来西亚棕榈油局(MPOB)公布马来西亚2021年7月棕榈油供需月报，7月产量环比减5.2%至152.3万吨(预期153~154，上月161，去年同期181);进口5.4万吨(预期9.2~10，上月11.3，去年同期5.3);出口环比减0.7至140.8万吨(预期135~136，上月142，去年同期178);库存环比减7.3%至149.6万吨(预期162~164，上月161，去年同期170)。

本次报告值与三大机构预估相比，产量处于预估区间下沿，进口低于预期，出口好于预期，库存突然打不开不增反减。报告后国内外油脂大涨，截至15：00，马棕涨6%，连棕涨5%，再创新高。

今天期点通与大家简单聊一聊棕榈油今年减产的原因，详细情况如下：

一、天气因素

自今年1月以来，马来西亚半岛降雨量达到创记录水平，对收获工作造成影响，最为明显的是柔佛、彭亨、沙巴和沙捞越。

二、劳动力短缺

劳动力短缺是导致产量低的另一个原因，马来西亚外劳占比75%以上。7月以来马来西亚疫情日趋严重，今日新增20780病例再创新高，同时死亡病例也创新高。据报道，马来西亚接种一剂疫苗占比约47%，完成接种疫苗仅为15%左右。马来西亚首相7月26日表示，大多数州最早在10月可能进入国家恢复计划(NRP)的第四阶段(即最后阶段)，疫情的日趋严峻让劳工问题成为一项持久战。

三、基本面分析

1、出口高于预期

7月马棕油出口量仅环比减0.7%至141万吨，高于三大机构的预估水平。一方面得益于印度关税的下调，6月底印度将毛棕榈油基础关税由15%下调至10%，有效期3个月，毛棕总关税降至27.5%;同时政府宣布放开精炼棕榈打不开油进口，直至年底，并将精炼棕榈油进口关税由此前45%下调至37.5%。此外，政府还将棕榈油进口关税的基准价下调约100美元/吨，随着关税税率和关税基准价的调降，印度精炼棕榈油的进口利润迅速打开，毛棕进口利润同样有所好转。另一方面，今年以来马棕出口至欧盟的量一直处于同期低位水平，而7月出口至欧盟21.3万吨较6月的14.8万吨大幅增加44%。

2、国内消费并未受疫情恶化影响

7月马来西亚国内棕榈油表观消费量为28.6万吨，略高于此前三大机构预估区间为24.6-27.4万吨。虽然马来西亚疫情非常严峻，但从高频复工数据来看，工作场所出行数据并未受到疫情恶化的影响。