俄乌冲突反覆 外资对冲目光投向外汇市场

俄乌争端频仍，成为近日全球市场方向最关键的影响因素。瑞银投资银行首席策略师Bhanu Baweja认为，除了能源和俄罗斯资产之外，市场实际上没有将大量风险反映在价格中。因此，在对冲策略方面，Baweja建议，由于股票和债券的波动性已经很高，投资者应将目光投向波动性相对较低的外汇市场。

上周以来，全球市场动荡不断，投资者对俄罗斯和乌克兰之间持续的紧张局势感到不安，而地缘政治的紧张局势也影响了各类资产，包括石油、天然气、小麦、俄罗斯卢布，以及黄金、政府债券、日元和瑞士法郎等避险资产。 Bawej认为，与能源一样，俄罗斯资产已计入了大量风险。这也意味着，如果形势好转，全球股市不会出现大幅回暖，而是俄罗斯资产出现上涨，能源下跌。

而如果形势升级，Baweja则建议透过外汇进行对冲，而不是买入防御性股票。另外，他补充指出，如果必须在股市内进行对冲，德国DAX指数和欧洲银行板块可能是最好的对冲工具。

国际投行高盛则认为，石油和黄金能最好的对冲地缘政治风险。高盛表示，无论从战术层面还是战略层面来看，油价都存在明显的上升趋势，地缘政治风险溢价将比几十年来库存水准最紧张的时候都要高，闲置产能较低，页岩油气行业的弹性也大为降低。同样，随着乌克兰紧张局势的加剧，黄金正在充当最后的货币。