年初至今，对于风险资产的行情表现诡谲，但我们藉由yardeni最新未来市盈率报告观察，倘若单看S&P 500未来市盈率仍属于相对高估值。不过相较之下，涵盖大型股与小型股的S&P400与S&P600已经回到2018中美贸易争端、2020新冠疫情水平，于评价上已经到达跌无可跌的状况。

(图一、S&P500/400/600未来市盈率 资料来源：Yardeni.com)

本周重磅数据逐步开启，在加上FOMC会议行情将愈小不易，首先先检视美国4月ISM采购经理人PMI数据确立制造业动能是否有转弱。当市场产生疑虑进而使风险资产下跌，我们观察报告的重点应该检视新订单与生产是否转弱。

倘若从绝对数值来看由3月的57.1→55.4，减少1.7%，但观察主项目并未透漏出转弱迹象。新订单微幅下降53.8→53.5、生产由54.5→53.6，虽然消费性电子转疲，但由大型资料中心与车用刚需支撑之下，仍使制造业新订单表现具有韧性。

虽然供应商交期微幅上扬(65.4→67.2)，由库存数据表现相左(55.5→51.6)。

因此必须透过子项目才能更理解报告细节，客户端库存有效上升34.1→37.1，也有效的消化积压订单也由60下降至56。显示虽然供应链瓶颈仍存在，但去库存化问题可望软着陆，并不会引发全面性的终端需求衰退风险。

(图二、美国4月ISM采购经理人PMI 资料来源:ISM)

藉由美国股市个股估值与采购经理人制造业数据来看，观察美国三大股指第二只脚成功概率着实不低。延续前篇评论观点，黄金为近期市场情绪的领先指标，而待市场悲观情绪转向乐观，黄金多方难有表现空间。

黄金技术面分析

波段空单投资人持仓续拿，目标于1781-1785区间。空手投资人保持观望，短线无较佳出手机会。

支撑：1781-1785

压力：1871-1872/1920-1921

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】