布伦特原油期货六周来首次跌破每桶 90 美元，西德克萨斯中质原油收于 9 月以来的最低点。尽管美联储官员重申了他们继续加息的决心并警告未来将面临痛苦，但今年冬天石油交易商对原油的需求低迷表明能源市场可能已经开始放缓。

大部分石油交易综合体的回落都很明显。从休斯敦到新加坡的贸易中心的原油货物价格下跌，令交易员感到意外，他们预计在欧盟即将禁止俄罗斯石油进口之前价格会上涨。反映市场对未来价格走势的石油曲线已经崩溃，美国石油市场即将转入一种自去年以来首次出现供过于求的结构。

CIBCPrivate Wealth Management 的高级能源交易员丽贝卡·巴宾(Rebecca Babin) 表示，由于现实情况是中国需求在好转之前很可能会变得更糟，因此原油出价已经暴跌。“近月价差——市场紧张的支柱——是自 2021 年 3 月以来的最低水平，表明需求担忧是真实存在的，投资者在逢低买入时应谨慎。”

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虽然低于往常的库存和地缘政治风险导致偶尔出现飙升，但经济衰退的担忧在今年下半年严重拖累了原油价格。摩根大通预计，由于加息，美国明年将进入“温和”衰退。与此同时，交易员正密切关注中国不断上升的 Covid 病例，以此作为原油消费的指标。

上周中国决定放宽一些检疫限制的短暂乐观情绪破灭了，因为很明显，那里不断上升的 Covid 病例将继续阻碍旅行。

石油贸易商还不得不应对飙升的租船费率，以便在全球范围内运输石油。周三，可运载 200 万桶石油的超级油轮的基准收益跃升至每天 96,000 美元以上。美中航线的船舶成本目前接近 1500 万美元，为 2020 年 4 月以来最高。花旗集团分析师表示，运费走强正在打压原油市场结构。

简评：如果站在景气循环的角度来看原油，其实原油崩跌主要来自资金松动，换言之，原物料炒家已经渐渐将资金挪移至风险资产，这也是为什么近期各类资产走势逻辑相对鲜明。