美元/日元 略微承压，在东京开盘测试 137.00 以下，而美元在美联储杰罗姆鲍威尔在国会山的第二天后暂停上涨。同时，近期贸易方面，日本内阁府发布的国内生产总值 如下：

日本 GDP 年化 SA(环比)Q4 F：0.1%(预期 0.8%;前值 0.6%)。

GDP SA(Q/Q)Q4 F：0.0%(预期 0.2%;前值 0.2%)。

GDP 名义 SA(环比)Q4 F：1.2%(预期 1.3%;前值 1.3%)。

数据公布后美元/日元下跌约 15 个点，而美元在前一交易中持稳，但低于周三早些时候在美联储主席杰罗姆鲍威尔在其第二天的证词中没有提供重大惊喜后创下的三个月高位在国会之前以及投资者等待周五的就业数据。

美元/日元周二上涨，当时美联储的鲍威尔表示央行可能需要加息超过预期以应对强劲的数据。他补充说，如果数据表明需要采取更严厉的措施来控制通胀，美联储将准备采取市场认为的加息50 个基点。因此，联邦基金期货交易员现在认为美联储在3 月21-22 日会议上加息50 个基点的可能性为70%，高于鲍威尔周二讲话前的22% 左右。现在预计该利率将在9 月份达到5.69% 的峰值。

最新就业数据方面，周三公布的ADP全国就业报告显示，上月私人就业岗位增加24.2万个，美国1月职位空缺降幅小于预期。上个月的数据被上调。这是在周五公布的 2 月非农就业数据公布之前，交易员将寻找就业持续强劲增长的证据。最新数据显示，1月份雇主增加了517,000 个工作岗位。市场预计2 月份将新增203,000 个工作岗位，失业率保持在3.4% 不变，平均时薪保持在+0.3% 不变。周二公布的消费者价格通胀数据也将是美联储是否会加息的关键。预计2 月份价格将上涨0.4%。

简评：我们认为美联储当前进行的判断为CPI下行后平稳、薪资增长率稳健上行。温和的通胀对经济体是绝对的好事，以历史背景来看，美联储也会担心货币政策错误而导致通货紧缩的可能性发生。当前虽无系统性风险，但我们认为市场所预估的终端利率预期不一定正确，我们当前认为经济体不具备非常规性升息的条件!换言之，日元当前的位置，我们不认为有低估。