黄金价格 XAU/USD 上涨约 0.5%，接近 2,005 美元，周四迄今一直在 1,990.56 美元的低点和 2,012.44 美元的高点之间波动。如以下技术分析所示，价格集中在看涨趋势背面的盘整阶段。

黄金价格基础

与此同时，正在发挥作用的基本面围绕着美国经济状况及其对美国收益率的影响。美国 10 年期国债收益率下跌 4 个基点至 3.55%，因为走软的褐皮书推动后月联邦基金期货强劲反弹。根据美元指数，随着美元从 102.126 的高位跌至 101.632 的低位， 这些走势支持了金价的看涨修正。

与此同时，根据 CME 的 FedWatch 工具，期货定价显示，当政策制定者在 5 月 3 日结束为期两天的会议时，美联储将加息 25 个基点的可能性为 90%。在最近的美联储讲话中，美联储理事克里斯托弗·沃勒周五表示，尽管一年来大幅加息，但美联储在将通胀率恢复到 2% 的目标方面“没有取得太大进展”，并辩称利率 仍需 走高向上。因此，本周 12 月之前降息的可能性已大大降低。

展望未来，联邦公开市场委员会将在本周末于 5 月 2 日至 3 日的会议之前进入暂停状态。最新指引与市场定价非常一致，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他赞成再加息 25 个基点，然后暂停加息。博斯蒂克解释说，收紧信贷条件可以完成美联储的一些工作。澳新银行分析师表示，“历史上，亚特兰大联储一直被视为对联邦公开市场委员会共识的晴雨表，无论对错。”

纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯周三也表示，通胀仍处于有问题的水平，美国央行将采取行动降低通胀。展望未来，联邦公开市场委员会将在本周末于 5 月 2 日至 3 日的会议之前进入暂停状态。

与此同时，道明证券的分析师解释说，黄金价格成功抵御了跌破 CTA 清算的关键触发水平。“在银行业流动性危机之后，零售需求仍然特别强劲，但随着价格上涨，人们的担忧情绪会有所缓解。”

“虽然利率下滑可能阻止黄金多头清算，”分析师表示，“全权委托交易员仍大体持平，CTA 仍有效地接近最大多头，上海交易头寸也接近多年高点——导致黄金下跌的罪魁祸首减少了上个交易日令人惊讶的购买活动。´´

“在这种情况下，央行的需求仍然是持续上涨的关键，并且几乎没有显示出买家疲劳的迹象，但在过去几个季度尤为重要的‘非官方’持有量估计只会在 5 月份更新，”分析师争论道。

简评：我们相信预期反映这件事情，当前的黄金所走的绝对不是衰退预期，因为衰退预期会推使美元上涨且流动性出现紧张问题，当前的利率水平仅引发区域性的银行倒闭，但实质上大型银行股无发生挤兑风险。因此黄金已经在反映下半年降息之情绪，相同的美元也是。然而我们认为实质利率即将翻正，可要好好把握接下来的黄金波段空方机会，动态调整我们的观点，近期风险资产与黄金逐渐脱钩，换言之美元已经不再成为影响风险资产的主要原因，黄金空方正在蠢蠢欲动。