1. 黄金沿着近期低点震荡，美元寻找方向

2. 市场定价的通胀读数正在考虑较低的能源价格与较高的服务成本

3. 美联储主席鲍威尔将于今天晚些时候发表讲话。他的言论会影响黄金/美元吗?

在美联储杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 今天晚些时候发表讲话之前，周三交易时段金价徘徊在 3 个月低点附近。

美联储主席将出席在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行(ECB)中央银行论坛政策小组讨论。

上周，他在六月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上重申了央行暂停加息后的紧缩倾向。所谓的“鹰派立场”导致市场希望在可预见的未来可能降息。

这种想法已经破灭，利率市场现在将 2024 年初视为货币政策宽松的最早时间范围。

对美联储利率路径看法的重新调整使美元在上周末出现了一些显着上涨，但本周许多货币对出现了更多的区间交易/横向价格走势。

在此背景下，通胀预期再次加速，一年期美元通胀掉期近期小幅走高。

经过2023年上半年的一段宽松时期后，两年期盈亏平衡通胀率也已趋于平缓。盈亏平衡通胀率是源自国库通胀保值证券(TIPS)的市场定价通胀率。

市场认识到通胀未来可能会变得粘性的一个潜在原因可能在于消费者物价指数的细分。

特别是，仔细观察能源价格对整体通胀指标的影响，这可能是美联储以及掉期市场所担心的地方。

俄罗斯一直在向现有市场大量出口石油，为乌克兰境内的冲突提供资金。本周有报道称，俄罗斯取代沙特阿拉伯成为中国第一大能源供应国。

美国消费者物价指数一直在走低，但一旦考虑到能源价格下跌的影响，这种情况可能是短暂的。

美联储指出，服务业仍然存在强劲的价格压力，而面对紧缩政策，该领域的经济似乎仍然紧张，劳动力市场富有弹性。

人们将密切关注 7 月 12 日的美国消费者物价指数 (CPI) 数据，以了解美联储在 7 月 26 日联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上的立场线索。

对于金价而言，通胀前景的一个关键组成部分可能是对美国实际收益率的影响。实际收益率是名义收益率减去相同期限的国债通胀保值证券(TIPS)的市场定价通胀率。

对于贵金属来说，这有可能成为一把双刃剑。如果消费者物价指数再次走高，可能会迫使美联储采取更激进的紧缩立场，这最初可能会支撑美元。

然而，这可能会导致通胀预期上升，从而导致实际收益率下降，从而使黄金成为潜在有吸引力的资产。

这一结果的关键将是美国国债收益率的反应。如果它们高于市场定价的通胀增幅，实际收益率可能会小幅上升，可能会削弱金价。