上期所修订章程，为上市期权提供规则依据。

行业新闻：上期所修订章程及交易规则，完善现行期货交易制度，并为制度创新提供规则基础，建立期权交易制度框架、境外机构参与交易的制度框架、做市商制度和投资者适当性制度框架，以及为其他制度创新预留空间的条款。 《章程》为交易所上市期权提供规则依据，明确期货交易包括期货合约和期权合约交易。

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外盘短信：美元93.8166跌0.6847铜6772.5跌126油55.16跌1.81糖15.10跌0.03伦敦金1279.9涨1.80仅供参考。

报告日期：2017年11月15日申银万国期货研究所

【能化】

天胶：沪胶周二上涨，夜盘向下突破急跌。近期基本面并没有实质变化。我们对反弹行情一直持谨慎态度。预期的气候炒作因素，关税调整因素以及11月交割老胶出库可能减少库存等等消息并不足以改变目前高库存，供应累积的现状。事实上，目前供应压力有增无减，需求增速有限，库存仍然无法消化。基本面维持弱势，价格上或许下跌空间有限，但上涨确实难有支撑。此前建议的14000附近尝试做空可继续持有，此次下跌速率较快，幅度较大，不建议新空追入。

玻璃：玻璃继续维持强势，华东地区部分有代表性的生产企业召开小范围内的市场协调会议，认为当前市场需求尚可，华北等地区生产线集中减少将有助于缓解供需矛盾，同时原燃材料价格短期内还将在高位，市场价格调整势在必行，决定从16日起现货价格上涨20元。现货依然维持强势。期货价格反弹延续，但今日需关注回调风险。

【黑色】

焦炭：夜盘走跌。河北部分主流地区补降50元/吨，山西地区部分焦化厂因利润问题向钢厂提涨100元/吨，焦钢企业博弈加剧，市场观望情绪较浓。在环保高压态势下，焦化企业生产负荷继续回落，同时焦企焦炭库存持续增加，钢厂库存回落，焦炭可用天数保持较高水平，采购热情一般，焦企销售压力仍较大。总体来说，市场目前仍处于弱势，不过受到利润等影响下行空间受限。关注1750附近支撑，不破此位置，市场短期仍有反弹可能，跌破此区间，或继续下探前低。

【有色】

铜：夜盘铜价下挫1.7%，小幅减仓，前日上涨幅度尽失，震动幅度明显放大。昨日国内公布的国内固定资产投资、工业增加值、消费、地产均低于市场预期。在供求基本稳定的情况下，过于背离的结果会被纠正。昨日LME库存增加525吨，现货贴水39美元。短期价格仍有走弱的可能，下方支撑52000。

锌：夜盘锌价增仓下跌，表明市场对供求预期发生转变。境外矿山复产及新增产能将可能扭转供求预期，另外中国锌下游需求不尽人意。中短期锌价可能延续下跌，下方支撑23950。

【贵金属】

贵金属：众议院共和党人称，共和党人税改方案将会增加一项条款，以废除奥巴马医改的关键部分。这可能让税改通过变得更难，众议院共和党人将会在周四就税改投票。圣路易斯联储主席Bullard表示，美联储应将基准利率维持在目前水平，12月加息可能会加重通胀低迷。受此影响美元大跌0.72%，伦敦金重新回1280美元之上，SHFE黄金1806重回280人民币。短期内税改进程的波动、沙特国内局势动荡、退欧投票前夕梅姨面临下台等问题预计会给黄金一定的激励，但是由于美元和美债收益的潜在上涨空间让黄金的上行有限。短期内黄金可能从当前位置有所反弹，但预计难以突破1300美元，对应AU1806难以突破285。中长期看基本面偏空，12月加息和正在进行的缩表将美国货币市场进一步锁紧。本周关注税改进程、本周欧洲央行将举办的央行沟通会议以及美国的通胀数据。此外今天特朗普将宣布此次亚洲之行的成果，预计会对美元有一定激励。

【农产品】

鸡蛋：昨日，1801合约继续震荡态势，收于4416点，成交7.58万手，持仓量19.68万手。现货市场，鸡蛋价格继续维持稳定，主销区价格略有下跌，产蛋鸡存栏量处于历史低位，形成有力支撑。同时，养殖利润良好，淘汰鸡意愿较弱，产蛋鸡存栏量缓慢回升。当前，1801合约对明年1月旺季的蛋价预期已经充分发酵，到达预期点位，预计震荡为主，近期内难有行情，建议谨慎追高。后期建议关注淘汰鸡出栏量、环保限产与禽流感疫情。若淘汰鸡出栏量增加，则利多蛋价。另外，冬季以及明年春季是否会有环保限产政策以及禽流感疫情等情况，将对1805合约产生巨大影响，需要密切关注。

【金融期货】

股指：沪指六连阳后调整，但从量价配合来看，慢牛格局仍将延续。业绩仍是市场驱动力，周期资源行业盈利同比增速虽大幅改善，但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调，周期反弹空间有限;中小板业绩改善最为明显，行业龙头推动中小板指数大幅上涨;创业板业绩增速低位徘徊，年内不存在持续反弹的基础。市场将围绕业绩能否持续性延续分化态势，预计主板中小板将继续强于创业板。近期IPO审核严格一定程度强化市场信心，有助市场缓涨，但沪指创新高后震荡加大的可能性较高。操作上，建议多单持有或逢调整支撑位做多，今日关注上证3400点附近支撑。

国债：昨日，国债期货主力合约价格大幅走低，10年期国债收益率上行5bp报3.95%，创逾3年新高，央行公开市场操作净投放1500亿元，考虑到上周日有665亿MLF到期顺延到今日到期，实际净投放835亿元，延续了上周五的净投放态势，资金面依然小幅紧张，SHIBOR1周利率上行1.37bp。昨日大跌并无明显利空消息，主要是市场情绪较弱，预期经济数据较好及监管加强政策出台，不过实昨日公布的金融数据全面低于预期，此前公布的10月份财政和进出口数据较上月有所放缓，关注今日公布的其他经济数据，而且相比银行贷款利率，当前收益率下的国债配置价值更高，预计国债收益率再度上行空间有限，操作上建议暂时观望为主，套利策略可关注买TF抛T。

【新闻关注】

国际：

据美国媒体援引两名知情人士，俄罗斯对延长OPEC减产协议迟疑不决。一方面是觉得本月就作出结论“还不成熟”，另一方面是对延期的时长拿不定主意，油价跌幅扩大。国内：

1-10月房地产投资增速再次放缓至8%以下，10月地产销售量同比下降6%，销售额同比下降3.4%，创2015年3月来最大跌幅。

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