今日早盘关注;9:30 中国10月规模以上工业企业利润

17:00 中国10月国际货物和服务贸易数据

周五期货夜市

【煤炭钢铁全线收涨 有色维持涨势】焦炭、焦煤、动力煤分别收涨1.1%、1.4%、0.5%，铁矿石收涨1%。铅、镍、锡、铜、锌、铝目前分别涨1.2%、1.6%、0.6%、0.5%、0.7%。油市创逾两年收盘新高，投资者积极等待OPEC月底维也纳例会。

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外盘短信：美元92.7527跌0.3762铜7017涨47油58.97涨0.95糖15.44涨0.18伦敦金1287.3跌3.3仅供参考。

报告日期：2017年11月27日申银万国期货研究所

【能化】

甲醇：上周五国内甲醇内地市场整理为主，沿海市场窄幅波动，江苏地区收于3135—3190元/吨，较前一交易日持平。近期主产区甲醇库存保持低位，但下游烯烃工厂需求放缓;沿海地区货源仍显紧张，传统下游对甲醇需求稳定，部分烯烃工厂持续抗压。目前整体来看沿海地区甲醇库存大幅缩减至56.62万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至9.9万吨附近。周内进口船货到港一般，港口上周末短时封航，本周后半周受寒潮影响亦有封航，港口排队现象明显，部分进口船货到港推迟，虽个别主要烯烃工厂停车，但传统下游负荷充足，对甲醇消化明显，整体货源仍偏紧俏，预期继续强势。

玻璃：玻璃上周高位震荡，现货市场整体走势尚可，生产企业都能够维持正常的产销率，部分厂家报价略有上涨。华东和西北等地区生产企业为了提振市场信心，近期分别准备召开区域协调会议，预计以小幅上涨价格为主。现货强势继续支撑期货价格，限产期限内，价格继续偏强，但目前市场对限产消化已告一段落。价格上行放缓，短期调整或有延续。

塑料/PP：周五期货盘面处于横盘整理状态，L1801收于9780(+55)，PP1801收于9190(+47)。现货端石化厂家出厂价格稳定，华北线性PE价格9700元/吨，西北地区部分注塑牌号价格上调，华东拉丝PP价格9000元/吨，华东粉料PP价格8900元左右成交清淡。套保盘方面华北线性盘面-100出货，华东拉丝盘面-150出货。供应方面，上周装置检修增多，蒲城清洁能源30万吨全密度PE装置及40万吨PP装置预计本周开车，宁波福基石化40万吨PP装置预计本周停车检修，山东联泓降负荷生产，上海石化低压装置检修至12月份，总体PE/PP开工率94.9%、85.6%。需求端，下游按需采购，农膜开工接近旺季尾声，BOPP端成品库存降至中等偏下，塑编与注塑PP企业新订单跟进力度有所减弱，上游原料上涨挤压制品利润，膜厂订单面临下行压力。成本端，甲醇价格高位盘整，原油价格高位，以及丙烯价格上涨粉料PP价格高位，均在成本端支撑聚烯烃价格。外盘方面，进口低压货源偏紧，货源较少，进口量料难以放量，预计低压价格本周高位运行。库存方面整体库存低位，上周五石化库存降至63万吨，社会库存略有增加，总体变化不大。预计近期盘面以偏强盘整为主，可参与PP-3*MA价差扩大，150-200附近入场有较高的安全边际。

天胶：上周持续缓慢抬升，价格持续维持13000-14000区间内震荡。基本面缺乏亮点，供应压制，供需不平衡的现状符合预期。11月合约交割后盘面仓单下滑，但新胶入库积极，云南地区库存较高，上方存在供给压制，反弹高度有限，下方存在价值支撑，多空相对均衡。基本面若无其他变化，操作空间将有限。继续维持反弹做空思路，关注14000以上压力，若无像样反弹，建议少动。

【黑色】

焦炭：夜盘01合约在2000点以上震荡，05合约逼近前高震荡区域，压力渐显。河北唐山多家焦企焦炭价格提涨100元/吨，部分钢厂已接受50-100元/吨的涨幅。现唐山地区准一级焦主流市场价1780-1840元/吨。现货市场拉涨的幅度以及范围在不断扩大，对于期货提振作用。上周焦化厂开工率小幅下调，库存继续下降。不过考虑到01合约已经处于期货升水程度，而且不断扩大，随着上涨会有套保盘的压力。而且目前黑色的强势基于一点就是需求端下降速度不明显，尤其是华东、华南地区仍处于高位，后期如果需求下降，不排除市场仍有一波走低过程，上行格局中警惕风险。建议短期多单谨慎持有，关注2000点关口是否有反复。中期随着补库等因素驱动，市场或仍有上行空间。

螺纹钢：高位震荡。目前螺纹钢的社会库存和钢厂库存都处于历史低位，北方钢厂采暖季限产使得市场供应收缩预期依然较强。同时，贸易商和下游用户对处于历史高位的钢价已经产生恐高心理，加之季节性消费淡季、房地产调控加码以及年末资金紧张因素，市场需求面临逐步萎缩。预计近期国内钢价或将维持高位震荡走势，操作上建议暂时观望为主，后期择机在螺纹1805合约上轻仓做空。

【有色】

铜：周末夜盘铜价小幅走高，受罢工事件影响。Escondida周四罢工24小时，抗议矿山裁员，此次虽然结束但工会表示可能再次罢工。美元走弱也支撑铜价。周五LME库存下降5475吨，至21万吨，已连续数日下降。周末上期所库存小幅增加2013吨，市场猜测LME库存向境内转移。短期铜价仍有可能小幅上涨，关注其它品种对铜价影响。

锌：周末小幅回落，近日持仓明显下降。短期矿供应仍表现紧张，但明年矿供应可能大幅改善，因锌价高企吸引关闭矿山复产及新增产能投产。短期锌价可能震荡整理，中长期走弱的概率较大。

【农产品】

豆粕：上周五晚上美豆为短交易日，美豆1月再次冲击1000美分，未果后回落，不过，短期上行势头未改，美豆继续受到阿根廷天气偏干预期支撑。巴西大豆播种完成84%，预计今年种植面积比去年高3%。阿根廷农业部发布首次官方**，预计大豆种植面积在1680万公顷(4150万英亩)。国内豆粕期货周五夜盘窄幅波动，成交清淡。国内豆粕库存低，且多为未执行合同，现货价格维持在3020以上，且市场对农业部调控GMO证书的担忧犹存，预计将继续给豆粕价格提供支撑。豆粕近期仍然是上涨势头，01合约支撑2880左右，阻力2987-3000，05合约支撑2800左右，阻力2875-2900。

油脂：油脂周五夜盘小幅回落，成交清淡，上周以来暂时止跌，低位盘整。油脂整体库存仍然偏高，尤其是豆油。大豆未来2个月到港量超过1650万吨，油厂仍有库容压力，关注元旦、春节备货需求。近期油脂弱势难改，豆油1801短期阻力5966-6000，关注5800附近的支撑，棕榈油1805短期阻力5600附近，支撑5400-5450，郑油相对较强，郑油1805短期阻力6950附近，支撑6800-6820。

鸡蛋：上周五，1801继续高位震荡，收于4491点，成交6.90万手，持仓量16.45万手,1805合约大幅上涨，收于3959点，持仓量11.90万手。现货市场，鸡蛋价格止涨企稳，产蛋鸡存栏量处于历史低位，形成有力支撑。同时，养殖利润继续增加，淘汰鸡意愿较弱，产蛋鸡存栏量缓慢回升。01合约到05合约的移仓换月继续，波动开始增大，基本面保持稳定，8月新补栏的雏鸡预计12月中旬开始产蛋，并且产蛋鸡逐渐增加。在现货带动下，01与05合约均处于较高位置，预计下个月开始可能有所回调。套利方面，05合约仍然没有利好，若05合约进一步贴水，可以尝试做多价差。

【金融】

股指：上周市场冲高回落，沪指盘中跌破3331点附近的跳空缺口，预计股指日内波动增加注意控制仓位。资管新政落地后国债期货大幅调整，或将对股市产生较大估值压力，年末其他监管政策将陆续落地持续对股债施压。临近年末，机构存在调仓换股兑现利润的可能，风格或有切换可能，规避前期涨幅过大的个股。资金面，近期公募基金入市规模较大，融资余额规模降幅也相对有限，显示股指不存在大幅连续下挫的可能。技术上看，上证在3300—3330区域有较强支撑，短期仍以控制下行风险为主。

【新闻关注】

国际：

德国三季度季调后GDP终值环比增0.8%，预期增0.8%，初值增0.8%;未季调GDP终值同比增2.3%，预期增2.3%，初值增2.3%;工作日调整后GDP终值同比增2.8%，预期增2.8%，初值增2.8%。英国三季度GDP修正值环比增0.4%，预期增0.4%，前值增0.4%。

国内：

周四央行进行1400亿7天、1200亿14天和100亿63天逆回购操作，当日1700亿逆回购到期，净投放1000亿。此外当日还有800亿元3个月国库现金定存到期。资金面较前两日有所转松，Shibor终结全线上涨，隔夜转跌。

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