何为投资组合? 投资者把资金按一定比例分别配置于不同种类的有价证券或同一种类有价证券的多个品种上，这种注重策略、效率的分散投资方式就是投资组合。投资组合的含义有两个层次，第一个层次是指在不同种类的资产中进行比例配分，如股票、债券和贵金属等各资产之间的组合；第二个层次是指在同一类资产中配置不同的品种以及各自的不同权重，如债券组合、股票组合等。构建投资组合的目的是为了分散和平滑风险以及投资损失最小化，它也是家庭理财发挥作用的关键所在。

人的能力有高低之别，投资组合也同样有优劣之分。那么，什么样的投资组合才称得上是优质的投资组合呢？

对于家庭投资者，资产配置往往是追求投资效用的最大化，倾向于高收益、低风险的投资结果，而人们眼中理想的优质投资组合，则是一个可以满足收益最大化和风险最小化的资产配置形式。但这种绝对理想化的投资结果在现实中往往难以实现，因为即使再优质、再理想的投资收益也必须在投资者现有的资产条件基础之上实现，绝不可能脱离实际情况而发生。所以，世界上根本不存在什么绝对优质、万能通用的投资组合，只可能存在最大限度符合投资者自身资产状况、收益接近最大化的最佳投资组合。

那么，家庭投资者又该如何构建符合家庭资产状况、收益最大化的最佳投资组合呢？其实，构建家庭最佳投资组合，就跟建造一座自己满意的房子是一个道理，不同的家庭对房子有不同的需求，而房子内的不同房间也有着不尽相同的用途。如果把这座房子看作整个投资组合的话，那么每个房间就是投资的不同资产类型，它们在资产配置中随时发挥着不同的投资效用。简单说，构建家庭最佳投资组合，就是要建造这座最适合你们家的“房子”！

要构建你的最佳投资组合，投资者首先要明白，不同的资产类型能够满足投资者什么样的不同需求属性。

在进行家庭资产配置时，不同的资产类型所发挥的作用也各有不同，比如现金存款，可以满足投资者安全性、保障性以及流动性和收入的需求属性；投资债券，可使投资者资产更具可靠性、收益可预见性，而与通货膨胀挂钩的债券，则能满足投资者对冲通胀，保障自身购买力的需求属性；投资股票，可满足投资者创造财富、增加收入的需求属性；投资有形的房产，可满足投资者财产安全和实现资产增值的需求属性；而配置日常生活消费开支，则能满足投资者参与价格变动的愉悦感，满足人们基本的社会需求属性；投资黄金等贵金属，可让投资者在不确定的环境中保持一定购买力，满足避险的需求；投资私募基金等风险性资产，可满足投资者资产增值的需求，配置对冲基金，则可帮助投资者寻找和利用市场的缺陷；进行期货管理，可帮助投资者在金融市场动荡时获得保障，满足投机的需求；而投资稀有的艺术品，则可使投资者获得名望、智力认同感，也可满足投资者资产增值的需求。

家庭投资者需根据不同的资产种类可满足的不同需求属性，选择适合自身投资的金融资产类型，进而构建家庭的最佳投资组合。

其次，投资者要构建家庭最佳投资组合，还要根据不同时机，选择相应的资产组合。下面我们用一个理论来简单阐述，这就是著名的“美林投资时钟”理论。

“美林投资时钟”理论是一个非常实用的指导投资周期的工具，它可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点，进而通过调整资产组合以达到获利的目的。该理论按照经济增长与通胀的不同对应关系，将经济周期划分为四个阶段：1）、“经济上行，通胀下行”为复苏阶段。此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益的优势；2）、“经济上行，通胀上行”为过热阶段。在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的投资价值相对较强，而商品的投资价值将更加明显；3）、“经济下行，通胀上行”为滞胀阶段。在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；4）、“经济下行，通胀下行”为衰退阶段。在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的投资优势逐步明显。

从整体上看，中国的大类资产轮动规律较符合投资时钟的规律，即复苏期以股票资产为主，过热期以大宗商品资产为主，滞涨期以债券类资产为主，衰退期以现金类资产为主。目前，中国经济由于货币超发，导致了通胀上行，在经济下行的环境下，按照“美林投资时钟”理论分析，国内经济应处于滞涨阶段，然在具体国情下，持有现金未必追得上银行利率下行，故而持有以债券为代表的稳定收益类资产更显明智。当然，理论毕竟是理论，在现实中我们也只能将其当做资产配置决策时的一项参考元素。

再者，构建最佳投资组合，还要看你的投资策略类型。家庭资产配置者的投资策略可能是保守型的，也可能是激进型的，又或者是介于两者之间的稳健型，投资者采取的投资策略类型不同，你的投资组合就要相应的进行跟随或及时调整，以期达到最理想的投资收益。

最后，构建你的最佳投资组合还要根据你的投资个性，资金量以及你的时间安排。每个家庭的风险承受能力不同，风险偏好也不尽相同，风险承受能力弱的家庭，自然不太适合风向偏好定位高的资产类型，这也与你拥有的资金量和整体资产总值紧密相联；另外，你安排的投资时间以及自身资产配置能力的学习时间也至关重要，有的人对于家庭投资比较淡漠，而有的人则是非常热衷，精力和时间投入自然也就多一些，而不断进行有效的资产配置技能学习，将明显有助于提升投资者的整体素质和综合投资效益。