商品期货夜盘;黑色领涨，商品多数上涨。焦炭、焦煤、动力煤分别收涨4.62%、4.19%、1.36%。铁矿石收涨1.72%。豆油、菜油分别收跌0.20%、0.20%。棕榈油收涨0.32%。豆粕、菜粕分别收涨0.18%、0.09%。大豆收跌0.11%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨2.27%、1.97%。橡胶、沥青分别收涨0.68%、0.55%。

外盘短信：美元94.8771跌0.0602铜6853涨24.5油56.82跌0.53糖14.77涨0.05伦敦金1281.2涨6仅供参考。

期权，期权开户，期货咨询请联系申银万国南京营业部唐经理025-68538021;15051833168

报告日期：2017年11月09日申银万国期货研究所

【能化】

天胶：沪胶周三价格回落。盘面本次反弹空间并不大，1000点左右。基本面弱势体现较为明显，供给端压力仍是主要问题。期货库存持续增加，国内产胶未见减少，进口胶持续流入。看不到库存消耗的契机。多头仍然缺乏实质性利好。短线空单背靠14000-14200一带继续尝试。

玻璃：玻璃期货周三价格继续上行。目前多头主要依赖于沙河地区限产，以及期货贴水格局量大利好。现货市场沙河地区生产线停产之后，对本地和周边的市场供给压力略有缓解。整体看行业供给略有减少，对后期市场需求减少产生一定的价格支撑作用。但需求周期性回落仍是不可避免的过程，目前期现货价差随着期货上涨收敛。1400上方仍有压力。操作上，继续关注上方压力带，尝试做空。

甲醇：内地甲醇市场重心整体提升，西北地区暂稳整理，除部分供给烯烃外，出货尚可。关中地区部分新单继续上涨，周内整体出货顺利。山东地区重心上移，中北部主力厂家继续上涨，成本支撑贸易商低价难出，部分下游阶段性补货，交投价格上涨;鲁南主力工厂继续报涨，成本支撑，持货商高位整理，下游买盘谨慎跟进，整体交投暂显平稳。河北地区暂稳整理，少数补涨，下游高价抵触，心态观望，交投一般。

【黑色】

焦炭：期货价格继续上冲。从全国焦市来看仍以弱势运行为主，山西部分市场下跌100元/吨。而个别地区比如江苏徐州代表焦企提涨50元/吨，虽已有部分下游客户接受。反映出弱势格局下试探性拉涨意愿。目前董家口准一级焦价格在1880元/吨，唐山准一级焦在1710元/吨。期货已经处于升水格局。现货盘面利润走高，但现货仍处于亏损状态。利润吞噬或导致供给量的被动调整。总体来说，现货市场目前仍处于弱势，不过受到基差、利润等影响下行空间受限。短期关注反弹持续性。后期关注焦煤价格和焦化厂利润。

【有色】

铜：夜盘铜价小幅反弹，小幅减仓。有机构统计10月份国内精铜产量同比增加9%，部分冶炼企业产能利用率提高。本月有新产能投产，11月份产量也将保持同样增速。10月未锻轧铜及铜材进口量为33万吨，高于去年同期进口的29万吨，但低于9月进口的43万吨。昨日LME库存下降4409吨，现货维持贴水。短期铜价仍可能延续走弱，下方支撑53200。

锌：现货升水缩窄，给锌价带来压力。目前现货锌较12月份升水150-250元，较前期明显缩窄，表明现货需求较弱。临近年底企业面临资金结算压力，将可能减少备库。短期锌价仍可能延续走弱，下方支撑25300附近。

【贵金属】

贵金属：黄金周三反弹，特朗普税改提案可能延迟，美财长Mnuchin表示，特朗普政府希望在2018年开始实施新版企业税。昨夜美元小幅回调后反弹。受此影响昨夜美盘伦敦金拉升至1285美元后回调至1280一线。此外由于人民币小幅下跌，沪金昨夜冲高回落，收盘于275.5元。沙特的反腐风暴，叠加美联储高层变动，引发部分避险情绪。但目前风险对贵金属后市的推动力有限，预计还将维持弱势震荡格局，12月前仍有下破可能。本周关注特朗普访华，中国的经济数据以及沙特方面反贪风暴会如何发酵。

【农产品】

鸡蛋：昨日，1801合约继续高位震荡，突破4400点，收于4411点，成交继续上升，共17.96万手，持仓量升至20.26万手。现货市场，鸡蛋价格稳中有涨，主销区与主产区差价稳中有降，需求没有明显提振，无法支持价格继续走高;上周养殖利润良好，淘汰鸡意愿较弱，产蛋鸡存栏量缓慢回升，供应略微增加，导致支撑较弱，后续上涨动力不足。但产蛋鸡存栏量总体较低，形成支撑，所以预计近期走势以高位震荡为主。当前，1801合约已经处于较高位置，建议谨慎追高。后期建议重点关注淘汰鸡出栏量，若淘汰鸡出栏量显著增加，将利多蛋价。

【金融期货】

国债：昨日，国债期货主力合约价格震荡上行，总体持仓量有所减少，10年国债收益率下行0.88bp报3.87%，央行公开市场操作净回笼600亿元，资金面小幅紧张，R007利率上行5.57bp。10月进出口增速及贸易顺差均较上月有所放缓，与月初PMI不及市场预期表现一致，表明经济增速可能进一步放缓，对债市支撑明显，继续关注陆续发布的经济数据。近日国务院金融稳定委员会召开第一次会议，加强金融监管的政策出台预期增强，一级市场方面5年期国债中标利率低于市场预期，相比银行贷款利率，当前点位国债配置价值提升，国债收益率再度上行空间有限，操作上建议暂时观望为主，套利策略可关注买TF抛T。

股指：市场冲高回落，从近期行情来看，沪指创新高后震荡加大的可能性较高。从三季度业绩来看，周期资源行业盈利增速继续改善，但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调，周期延续弱势;中小板业绩改善最为明显，创业板业绩增速低位徘徊，市场围绕业绩预期延续分化态势，预计主板将继续强于创业板。板块上，四季度看好医疗、环保和农业等偏防御型滞胀行业。近期IPO规模下降且审核严格一定程度强化市场信心，市场缓涨格局延续，但上行空间相对有限，沪指核心震荡区间为3350—3430点。

【新闻关注】

国际：

媒体Axios援引共和党高官表示，美参院表示不会在周四披露税改议案。同时美国财长Mnuchin表示，特朗普政府希望在2018年开始实施新版企业税。不过稍后参议员、共和党重要领导人Cornyn表示，美参院将于周四当地时间11:30公布税改议案。据CNBC最新报道，美参院税改计划将不包括对跨国公司进口征税20%的内容。

国内：

按美元计，中国10月进口同比增长17.2%，出口同比增长6.9%，均较上月放缓。分析师认为，数据表现出韧性，国内外需求仍强劲，出口或受到人民币升值和十一长假的影响，四季度外贸前景仍倾向于乐观。10月大宗商品进口量环比大跌，铁矿石进口量创一年半新低。有分析认为，10月大宗商品进口量重挫是受到环保限产、国庆长假等因素的影响，未来两个月，中国进口或仍将维持低位。

法律声明

本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改