【OPEC维也纳年会要点总结】

① 一致同意按180万桶/日将石油减产协议延长至2018年年底。

② 将在2018年6月份根据基本面情况评估减产协议，形势有变则将讨论调整减产协议。

③ 利比亚和尼日利亚将在2018年加入OPEC减产协议。

④ 现在讨论减产协议的退出战略还言之过早。

隔夜黑色系多数收红，焦炭涨1.76%，焦煤涨1%，铁矿石涨1.26%，动力煤涨0.63%。PTA涨0.78%，甲醇跌1.42%，玻璃跌1.63%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.05%、0.47%;橡胶收跌0.64%，沥青收涨1.33%。

外盘短信：美元93.01跌0.26铜6770.5涨21.0油57.42涨0.03糖15.09涨0.02伦敦金1274.60跌8.9仅供参考。

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报告日期：2017年12月01日申银万国期货研究所

【能化】

甲醇：昨日甲醇高开低走，主要受库存数据影响，目前整体来看沿海地区甲醇库存增加至57.54万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至12万吨附近。宁波等地仍有船货集中排队卸货，卸货速度不快，部分改港现象存在，市场现货货源仍偏紧俏，相关客户密切关注进口船货到港情况。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率71.77%，较上周提升1.79%。同时近期东北西北地区雨雪天气严重，关注交通运输带来的利好。

天胶：沪胶周四继续震荡，资金移仓至05合约后继续维持震荡格局。1805盘中冲高回落。基本面无明显变化。上海地区16年全乳胶价格维持在12100。期货升水幅度基本无太大波动，期货仓单继续增加，上游仍有利润。价格处于均衡区域。操作空间较小，建议维持反弹做空思路，少量参与。

塑料/PP：近月合约处于震荡区间下沿，远月或继续弱势向下。供应端，装置开工率维持高位，PE开工率98.9%，PP开工率92.4%，国产供应量逐步上行。需求端，农膜与管材开工受天气转冷淡季影响较大，其他行业BOPP注塑等开工稳定，塑编企业新订单稳定，刚需较强。膜厂与注塑企业订单新增乏力，制品消化速度放缓。整体库存维持低位，企业刚需采购为主，贸易商及厂家囤货意愿不足。现货出厂价格稳定，华北地区LLDPE价格在9600-9750元/吨，华东拉丝PP主流价格8950-9150元/吨。短期盘面或延续弱势，关注L9500,PP8780处支撑位处表现。

玻璃：玻璃周四冲高回落。现货市场，沙河地区据了解明天受到天气的影响，装车限制可能重新增加。华中和华东等地区整体出库尚可，华南部分厂家优惠政策依旧。当前现货价格稳定主要是来自供给端减少的支撑，预计短期内现货价格整体下行压力不大。期货维持高位震荡调整。预计强势仍有延续。

【黑色】

焦炭：夜盘高位震荡，逼近前期高位附近。现货市场仍然维持涨价的节奏，河北主流焦企或于下月初对焦炭价格提涨第二轮，短期焦企订单充足，提涨底气较足，另外，近期焦炭货源港口分流较多，致使钢厂补库存效果并不明显，尤其是南方地区钢厂，仍有补库空间，短期看焦炭市场继续偏强运行。同时连续上涨，上方压力开始积聚，多单可以适当减持。

【有色】

铜：夜盘铜价小幅高开后震荡整理，尾盘回落，小幅减仓。昨日官方PMI数据为51.8，好于市场预期，但未能给铜价带来支撑。LME库存昨日下降3200吨，现货贴水27美元，持续下降的库存被认为库存向国内转移。短期铜价可能考验前期低点6713美元，该处可能会有反复。

锌：夜盘冲高后尾盘回落，缺少进一步买盘。供求预期可能发生转变和矿仍保持紧张的情况下，使得持仓近期明显减少。中长期锌价可能延续弱势，短期下方支撑24600。

【黄金】

黄金白银：贵金属价格继续下挫，未能冲破1300美元贵金属持续下挫，伦敦金至1274美元，SHFE金收于277.95元，SHFE银跌至3869元。参议院共和党人John McCain支持税改议案，提高税改周五获得参议院批准的前景，税改方面预期提升。投票将在在周五之前进行投票。再度冲击1300失败导致多头信心的衰竭，随着税改投票日益临近，若其获得通过，中期将面临加息和美债利率上抬等偏空因素影响，此外美股回调担忧暂时消退。在税改前景没有明显恶化的情况下，建议投资者不宜追高，可适当逢高做空。

【农产品】

豆粕：昨日阿根廷降雨不错，尤其是关键产区Cordoba，未来五天阿根廷降雨覆盖范围也较预期增大，不过中期预报仍然高温偏干，美豆昨日继续回落，先看回调到980附近，关键支撑在963-967。DCE豆粕夜盘跟随美豆回落，国内豆粕现货成交继续清淡，价格已经从高位回落50元左右，大豆持续大量到港，油厂维持高开工率，国内豆粕和大豆库存预计将上升，豆粕有进一步回落的可能，不过回调幅度暂时不看太多，下游库存不高，且养殖利润处于较好水平，补库需求会出现，预计豆粕库存不会大幅增加。再加上农业部对GMO证书的调控仍将继续，1、2月份国内的大豆到港和采购节奏放缓，所以预计豆粕现货和期货价格仍将维持相对坚挺，豆粕01合约支撑2860-2880左右，阻力2987-3000，05合约支撑2770左右，阻力2875-2900。

油脂：油脂夜盘开盘继续反弹，之后回落，整体走势仍然偏弱。豆油库存维持高位，且未来5周大豆周均到港量均在200万吨左右，油厂维持高开工率，库容压力越来越大，关注元旦、春节备货需求。棕榈油库存预计也将进一步提高，关注马来西亚库存数据。预计油脂短期内弱势难改，豆油1805短期阻力6140左右，关注5950--6000附近的支撑;棕榈油1805短期阻力5500--5532，短期支撑先看5140--5200;郑油在油脂中相对偏强，郑油1805短期阻力6950附近，支撑在6672附近。

鸡蛋：昨日，1801有所回落，收于4493点，成交11.50万手，持仓量11.57万手,1805合约继续上涨，收于4025点，持仓量15.48万手。现货市场，鸡蛋价格保持高位，产蛋鸡存栏量处于历史低位，形成有力支撑。同时，养殖利润继续增加，淘汰鸡意愿较弱，产蛋鸡存栏量缓慢回升。基本面保持稳定，8月新补栏的雏鸡预计12月中旬开始产蛋，并且产蛋鸡逐渐增加。在现货带动下，01与05合约均处于较高位置，预计继续保持高位，直到下个月中旬开始8月新补栏鸡开始产蛋可能有所回调，建议谨慎追高。套利方面，05合约仍然没有利好，05合约贴水进一步减少，可以尝试做多价差。

【金融】

国债：昨日，国债期货主力合约价格低开高走，总体持仓量有所减少，10年期国债收益率下行2bp报3.89%，央行公开市场连续四日完全对冲当日到期量，资金面小幅回升，SHIBOR1周利率有所上行。PMI数据小幅回升，不过银监会于学军表示中国经济仍将面临比较大的下行压力，对债市存在一定的支撑，而且一级市场需求良好，市场情绪有所转暖，尽管资管行业统一监管意见出台，12月美联储大概率加息，但当前收益率下的国债配置价值明显优于银行贷款基准利率，一旦配置力量开始入场，将推动国债收益率逐步回落，预计期债价格以反弹为主，操作上建议轻仓试多，套利策略可关注买TF抛T。

【新闻关注】

国际：

美联储梅斯特(2018年有投票权)：同意已经有足够理由支持十二月加息;渐进加息是合理的;美联储候任主席鲍威尔将是一名出色的美联储主席;很难达到3%的经济增速;税改计划不太可能对经济增速产生较大影响。

国内：

统计局：中国11月官方制造业PMI为51.8，比上月上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。11月官方非制造业PMI54.8，比上月上升0.5个百分点，持续位于扩张区间，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。

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