外盘短信：美元94.64跌1.05%;铜6999.5跌 0.16%;美油52.82，涨1.23%;糖14.11跌0.49%;伦敦金1266.10跌0.87%;仅供参考。

隔夜市场资讯：道指涨，美众院通过对伊新制裁推动布油创两年多新高，趣店跌13.6%破发。

美股财报：谷歌、亚马逊、微软、Twitter财报超预期，股价大涨;指引不及预期，百度跌超12%。

欧洲央行将QE规模砍至300亿欧元，至少延至明年9月，德拉吉称非一致通过，央行内对设定QE结束日存分歧，欧股大涨欧元重挫。

美国税改再进一步，众议院通过参院版预算案。

媒体：耶伦或无缘下届美联储主席。

加泰罗尼亚放弃提前大选，当地议会决定独立命运。

中国时隔13年发美元债，10年期定价2.687%。

中国央行史上首次对两个月期逆回购询量。

中财办副主任杨伟民：未来三年打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

外管局局长潘功胜：稳步推进资本项目可兑换，进一步提升贸易和投资的自由化便利化水平;深化人民币汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;建立健全开放的、有竞争力的外汇市场;加强外汇储备经营管理能力建设，支持“一带一路”等国家重大对外战略。

期货开户，投资咨询请联系申银万国期货南京营业部唐经理15051833168 025-68538021

报告日期：2017年10月27日申银万国期货研究所

【能化】

玻璃：玻璃期货持续下行，现货市场10月13日北戴河召开的华东等地区市场协调会议之后，仅有部分企业零星提涨价格，大部分厂家市场信心不足。反观华南地区则表现良好，价格稳中有升。区域市场分化。北方需求弱化。期货市场持续回落，短期需求下滑预期较强，预计期价维持下跌。

天胶：沪胶周四继续震荡。基本面无亮点，维持供强需弱的不利格局。目前的低位震荡状态对空头并不有利，不建议低位追空。高位空单可以继续背靠14000一带持有。若出现阶段性利好，沪胶反弹将首先挑战14000一带的压力。建议后期关注基本面变化，等待反弹做空机会。

甲醇：近期主产区甲醇库存高低不一，烯烃工厂需求尚可。内地企业部分烯烃负荷略下降，下游备货维持刚需。昨日国内二甲醚商谈重心上行，交投良好;国内甲醛市场刚需稳定，部分上行;MTBE市场整体出货量维持在较低水平，厂家出货为先下实际商谈多有小幅让利举动，但由于成本高企，对于MTBE跌幅产生明显限制，MTBE价格下跌幅度十分有限。内陆货物由于运输原因难以运出，港口库存有望继续下降，且会议结束后会有一波短暂消费高峰，短期看涨甲醇。

【金属】

铜：夜盘铜价先抑后扬，波动幅度有限。国内现货升水缩窄至155元，表明现货供应紧张状况有所缓解。有数据显示近期报关进口数量仅略有增加，现货进口仍有300元左右利润，随进口增加国内现货升水可能进一步缩窄。伦铜库存下降3825吨，现货贴水25美元。短期铜价延续54200-55500区间波动。

锌：夜盘锌价震荡整理。昨日现货升水缩窄100元至150元，表明现货供应紧张程度缓解，本周价格走强主要受冬季矿季节性减产预期影响。短期锌价可能震荡整理，甚至小幅回落，上方压力26000，下方支撑25650。

贵金属：欧洲央行周四(10月26日)向抽走欧元区宽松资金迈出了一小步，但承诺将在未来数年继续维持刺激举措，甚至保留了逆转政策的可能性，ECB此番被解读为鸽派加息，EUR/USD跌至1.16。援引消息人士报道称，特朗普考虑的下任美联储主席人 选只剩下美联储理事鲍威尔和斯坦福大学经济学家泰勒，耶伦出局的情况下利多美元。美国众议院周四(10月26日)通过2018年预算决议，为下周将亮相的共和党税改法案扫清了程序障碍。多重利多下，美元涨至94.8，伦敦金价跌至1267。此外今天将有美国三季度GDP数据公布，由于飓风影响，预计会低迷，预期值2.6%，如果能稳定在这水平之上，将进一步稳固当前美元的位置。当前推动因素有限，多重利空下贵金属还将呈弱势震荡的格局。

【黑色】

螺纹钢：弱势震荡。目前现货市场供需两弱，上行无力下有支撑。一方面，进入10月后北方环保限产抓得严，钢厂产能释放也受到限制，为钢价提供了支撑。另一方面，环保也对终端工程施工形成限制，北方多地土石方作业暂停，连累用钢需求，钢价上涨较乏力。综合来看，严厉的环保政策令供应、需求双双受到限制，整个市场呈现出弱平衡的局面，短期内价格偏弱。操作上建议逢反弹做空为主，关注3680附近的压力情况。

【金融期货】

国债：昨日，国债期货主力合约价格探底回升，持仓量有所减少，10年国债收益率上行0.01bp至3.78%，央行公开市场操作净投放200亿元，并对两个月逆回购进行询量，准备今日操作，SHIBOR7天利率上行1.05bp。昨天招标的口行债中标利率低于中债估值，需求尚可，央行称将开展两个月逆回购，反映出央行对于中长期资金明确的维稳意图。预计房地产销售将持续放缓，房地产投资增速难以为继，GDP增速可能进一步放缓，期债价格下行空间有限，操作上建议观望为主，套利策略可关注买TF抛T。

股指：市场震荡走高，部分权重蓝筹冲高回落且成交量放大显示筹码有所松动，股指短期波动或增加。从三季度业绩来看，周期资源行业盈利增速继续改善，但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调，周期反弹的空间有限。中小板业绩改善最为明显，今年以来涨幅也已经超过上证50，创业板业绩增速低位徘徊，四季度市场将继续围绕业绩预期延续分化态势。板块上，四季度看好医疗、环保和农业近期有过表现的偏防御型滞胀行业。操作上，建议逢低轻仓短多，追高谨慎。

国际：

欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元，从2018年1月起延续9个月，如有必要将持续更长时间。欧洲央行行长德拉吉表示，该决议并非一致通过，货币政策委员们对是否设定QE结束日期存在分歧，减少月度购债不算Taper。

据美国媒体Politico援引消息人士的话说，耶伦或将无缘下届美联储主席职务。特朗普将会在鲍威尔和泰勒中选出一人提名担任下届美联储主席。但在特朗普正式提名之前，依然存在变数。

美国国会众议院采用参议院所批准的预算解决方案，意味着进一步接近推动特朗普税改计划。通过参议院版的预算后，众议院共和党人开启了调解程序(Reconciliation)。这意味着参议院可以以51票的简单多数通过立法，而不是正常情况下的60票。

美国财政部周四(10月26日)完成七年期国债发行，美联储完成了首月的资产负债表缩减。根据缩减政策，美联储让其所持有的60亿美元美国国债在10月、11月和12月自然到期，并将剩余资金用于再投资。美联储SOMA投资组合有87.01亿美元的国债于10月31日到期，其中包括52.8亿美元的5年期债券和34.21亿美元的7年期债券。

加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont宣布，他将让该地区的议会决定加泰罗尼亚的独立命运。而就在数小时前，Puigdemont表示计划将于12月20日召集紧急地区选举，而不是宣布从西班牙独立出去。这推升西班牙股市大涨。在Puidgemont改变想法后，西班牙股市涨幅收窄。

国内：

10年期国债期货主力合约短线午后小幅拉涨，逆转早盘跌势翻红。10年期国债现券收益率下跌至3.758%，早盘一度升破3.8%。

中国财政部发行10亿美元10年期美元债，定价2.687%，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点，5年期定价2.196%，较美国财政部10月25日标债溢价13.8个基点。这是2004年10月以来中国首次发行美元债。

银监会在扩大会议中表示，要将主动防范化解系统性金融风险放在更重要的位置，同时在防止不正当关联交易和利益输送方面，更突出体制机制的作用。

法律声明

本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

报告日期：2017年10月27日申银万国期货研究所

【能化】

玻璃：玻璃期货持续下行，现货市场10月13日北戴河召开的华东等地区市场协调会议之后，仅有部分企业零星提涨价格，大部分厂家市场信心不足。反观华南地区则表现良好，价格稳中有升。区域市场分化。北方需求弱化。期货市场持续回落，短期需求下滑预期较强，预计期价维持下跌。

天胶：沪胶周四继续震荡。基本面无亮点，维持供强需弱的不利格局。目前的低位震荡状态对空头并不有利，不建议低位追空。高位空单可以继续背靠14000一带持有。若出现阶段性利好，沪胶反弹将首先挑战14000一带的压力。建议后期关注基本面变化，等待反弹做空机会。

甲醇：近期主产区甲醇库存高低不一，烯烃工厂需求尚可。内地企业部分烯烃负荷略下降，下游备货维持刚需。昨日国内二甲醚商谈重心上行，交投良好;国内甲醛市场刚需稳定，部分上行;MTBE市场整体出货量维持在较低水平，厂家出货为先下实际商谈多有小幅让利举动，但由于成本高企，对于MTBE跌幅产生明显限制，MTBE价格下跌幅度十分有限。内陆货物由于运输原因难以运出，港口库存有望继续下降，且会议结束后会有一波短暂消费高峰，短期看涨甲醇。

【金属】

铜：夜盘铜价先抑后扬，波动幅度有限。国内现货升水缩窄至155元，表明现货供应紧张状况有所缓解。有数据显示近期报关进口数量仅略有增加，现货进口仍有300元左右利润，随进口增加国内现货升水可能进一步缩窄。伦铜库存下降3825吨，现货贴水25美元。短期铜价延续54200-55500区间波动。

锌：夜盘锌价震荡整理。昨日现货升水缩窄100元至150元，表明现货供应紧张程度缓解，本周价格走强主要受冬季矿季节性减产预期影响。短期锌价可能震荡整理，甚至小幅回落，上方压力26000，下方支撑25650。

贵金属：欧洲央行周四(10月26日)向抽走欧元区宽松资金迈出了一小步，但承诺将在未来数年继续维持刺激举措，甚至保留了逆转政策的可能性，ECB此番被解读为鸽派加息，EUR/USD跌至1.16。援引消息人士报道称，特朗普考虑的下任美联储主席人 选只剩下美联储理事鲍威尔和斯坦福大学经济学家泰勒，耶伦出局的情况下利多美元。美国众议院周四(10月26日)通过2018年预算决议，为下周将亮相的共和党税改法案扫清了程序障碍。多重利多下，美元涨至94.8，伦敦金价跌至1267。此外今天将有美国三季度GDP数据公布，由于飓风影响，预计会低迷，预期值2.6%，如果能稳定在这水平之上，将进一步稳固当前美元的位置。当前推动因素有限，多重利空下贵金属还将呈弱势震荡的格局。

【黑色】

螺纹钢：弱势震荡。目前现货市场供需两弱，上行无力下有支撑。一方面，进入10月后北方环保限产抓得严，钢厂产能释放也受到限制，为钢价提供了支撑。另一方面，环保也对终端工程施工形成限制，北方多地土石方作业暂停，连累用钢需求，钢价上涨较乏力。综合来看，严厉的环保政策令供应、需求双双受到限制，整个市场呈现出弱平衡的局面，短期内价格偏弱。操作上建议逢反弹做空为主，关注3680附近的压力情况。

【金融期货】

国债：昨日，国债期货主力合约价格探底回升，持仓量有所减少，10年国债收益率上行0.01bp至3.78%，央行公开市场操作净投放200亿元，并对两个月逆回购进行询量，准备今日操作，SHIBOR7天利率上行1.05bp。昨天招标的口行债中标利率低于中债估值，需求尚可，央行称将开展两个月逆回购，反映出央行对于中长期资金明确的维稳意图。预计房地产销售将持续放缓，房地产投资增速难以为继，GDP增速可能进一步放缓，期债价格下行空间有限，操作上建议观望为主，套利策略可关注买TF抛T。

股指：市场震荡走高，部分权重蓝筹冲高回落且成交量放大显示筹码有所松动，股指短期波动或增加。从三季度业绩来看，周期资源行业盈利增速继续改善，但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调，周期反弹的空间有限。中小板业绩改善最为明显，今年以来涨幅也已经超过上证50，创业板业绩增速低位徘徊，四季度市场将继续围绕业绩预期延续分化态势。板块上，四季度看好医疗、环保和农业近期有过表现的偏防御型滞胀行业。操作上，建议逢低轻仓短多，追高谨慎。

国际：

欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元，从2018年1月起延续9个月，如有必要将持续更长时间。欧洲央行行长德拉吉表示，该决议并非一致通过，货币政策委员们对是否设定QE结束日期存在分歧，减少月度购债不算Taper。

据美国媒体Politico援引消息人士的话说，耶伦或将无缘下届美联储主席职务。特朗普将会在鲍威尔和泰勒中选出一人提名担任下届美联储主席。但在特朗普正式提名之前，依然存在变数。

美国国会众议院采用参议院所批准的预算解决方案，意味着进一步接近推动特朗普税改计划。通过参议院版的预算后，众议院共和党人开启了调解程序(Reconciliation)。这意味着参议院可以以51票的简单多数通过立法，而不是正常情况下的60票。

美国财政部周四(10月26日)完成七年期国债发行，美联储完成了首月的资产负债表缩减。根据缩减政策，美联储让其所持有的60亿美元美国国债在10月、11月和12月自然到期，并将剩余资金用于再投资。美联储SOMA投资组合有87.01亿美元的国债于10月31日到期，其中包括52.8亿美元的5年期债券和34.21亿美元的7年期债券。

加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont宣布，他将让该地区的议会决定加泰罗尼亚的独立命运。而就在数小时前，Puigdemont表示计划将于12月20日召集紧急地区选举，而不是宣布从西班牙独立出去。这推升西班牙股市大涨。在Puidgemont改变想法后，西班牙股市涨幅收窄。

国内：

10年期国债期货主力合约短线午后小幅拉涨，逆转早盘跌势翻红。10年期国债现券收益率下跌至3.758%，早盘一度升破3.8%。

中国财政部发行10亿美元10年期美元债，定价2.687%，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点，5年期定价2.196%，较美国财政部10月25日标债溢价13.8个基点。这是2004年10月以来中国首次发行美元债。

银监会在扩大会议中表示，要将主动防范化解系统性金融风险放在更重要的位置，同时在防止不正当关联交易和利益输送方面，更突出体制机制的作用。

法律声明

本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

报告日期：2017年10月27日申银万国期货研究所

【能化】

玻璃：玻璃期货持续下行，现货市场10月13日北戴河召开的华东等地区市场协调会议之后，仅有部分企业零星提涨价格，大部分厂家市场信心不足。反观华南地区则表现良好，价格稳中有升。区域市场分化。北方需求弱化。期货市场持续回落，短期需求下滑预期较强，预计期价维持下跌。

天胶：沪胶周四继续震荡。基本面无亮点，维持供强需弱的不利格局。目前的低位震荡状态对空头并不有利，不建议低位追空。高位空单可以继续背靠14000一带持有。若出现阶段性利好，沪胶反弹将首先挑战14000一带的压力。建议后期关注基本面变化，等待反弹做空机会。

甲醇：近期主产区甲醇库存高低不一，烯烃工厂需求尚可。内地企业部分烯烃负荷略下降，下游备货维持刚需。昨日国内二甲醚商谈重心上行，交投良好;国内甲醛市场刚需稳定，部分上行;MTBE市场整体出货量维持在较低水平，厂家出货为先下实际商谈多有小幅让利举动，但由于成本高企，对于MTBE跌幅产生明显限制，MTBE价格下跌幅度十分有限。内陆货物由于运输原因难以运出，港口库存有望继续下降，且会议结束后会有一波短暂消费高峰，短期看涨甲醇。

【金属】

铜：夜盘铜价先抑后扬，波动幅度有限。国内现货升水缩窄至155元，表明现货供应紧张状况有所缓解。有数据显示近期报关进口数量仅略有增加，现货进口仍有300元左右利润，随进口增加国内现货升水可能进一步缩窄。伦铜库存下降3825吨，现货贴水25美元。短期铜价延续54200-55500区间波动。

锌：夜盘锌价震荡整理。昨日现货升水缩窄100元至150元，表明现货供应紧张程度缓解，本周价格走强主要受冬季矿季节性减产预期影响。短期锌价可能震荡整理，甚至小幅回落，上方压力26000，下方支撑25650。

贵金属：欧洲央行周四(10月26日)向抽走欧元区宽松资金迈出了一小步，但承诺将在未来数年继续维持刺激举措，甚至保留了逆转政策的可能性，ECB此番被解读为鸽派加息，EUR/USD跌至1.16。援引消息人士报道称，特朗普考虑的下任美联储主席人 选只剩下美联储理事鲍威尔和斯坦福大学经济学家泰勒，耶伦出局的情况下利多美元。美国众议院周四(10月26日)通过2018年预算决议，为下周将亮相的共和党税改法案扫清了程序障碍。多重利多下，美元涨至94.8，伦敦金价跌至1267。此外今天将有美国三季度GDP数据公布，由于飓风影响，预计会低迷，预期值2.6%，如果能稳定在这水平之上，将进一步稳固当前美元的位置。当前推动因素有限，多重利空下贵金属还将呈弱势震荡的格局。

【黑色】

螺纹钢：弱势震荡。目前现货市场供需两弱，上行无力下有支撑。一方面，进入10月后北方环保限产抓得严，钢厂产能释放也受到限制，为钢价提供了支撑。另一方面，环保也对终端工程施工形成限制，北方多地土石方作业暂停，连累用钢需求，钢价上涨较乏力。综合来看，严厉的环保政策令供应、需求双双受到限制，整个市场呈现出弱平衡的局面，短期内价格偏弱。操作上建议逢反弹做空为主，关注3680附近的压力情况。

【金融期货】

国债：昨日，国债期货主力合约价格探底回升，持仓量有所减少，10年国债收益率上行0.01bp至3.78%，央行公开市场操作净投放200亿元，并对两个月逆回购进行询量，准备今日操作，SHIBOR7天利率上行1.05bp。昨天招标的口行债中标利率低于中债估值，需求尚可，央行称将开展两个月逆回购，反映出央行对于中长期资金明确的维稳意图。预计房地产销售将持续放缓，房地产投资增速难以为继，GDP增速可能进一步放缓，期债价格下行空间有限，操作上建议观望为主，套利策略可关注买TF抛T。

股指：市场震荡走高，部分权重蓝筹冲高回落且成交量放大显示筹码有所松动，股指短期波动或增加。从三季度业绩来看，周期资源行业盈利增速继续改善，但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调，周期反弹的空间有限。中小板业绩改善最为明显，今年以来涨幅也已经超过上证50，创业板业绩增速低位徘徊，四季度市场将继续围绕业绩预期延续分化态势。板块上，四季度看好医疗、环保和农业近期有过表现的偏防御型滞胀行业。操作上，建议逢低轻仓短多，追高谨慎。

国际：

欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元，从2018年1月起延续9个月，如有必要将持续更长时间。欧洲央行行长德拉吉表示，该决议并非一致通过，货币政策委员们对是否设定QE结束日期存在分歧，减少月度购债不算Taper。

据美国媒体Politico援引消息人士的话说，耶伦或将无缘下届美联储主席职务。特朗普将会在鲍威尔和泰勒中选出一人提名担任下届美联储主席。但在特朗普正式提名之前，依然存在变数。

美国国会众议院采用参议院所批准的预算解决方案，意味着进一步接近推动特朗普税改计划。通过参议院版的预算后，众议院共和党人开启了调解程序(Reconciliation)。这意味着参议院可以以51票的简单多数通过立法，而不是正常情况下的60票。

美国财政部周四(10月26日)完成七年期国债发行，美联储完成了首月的资产负债表缩减。根据缩减政策，美联储让其所持有的60亿美元美国国债在10月、11月和12月自然到期，并将剩余资金用于再投资。美联储SOMA投资组合有87.01亿美元的国债于10月31日到期，其中包括52.8亿美元的5年期债券和34.21亿美元的7年期债券。

加泰罗尼亚自治区主席Puigdemont宣布，他将让该地区的议会决定加泰罗尼亚的独立命运。而就在数小时前，Puigdemont表示计划将于12月20日召集紧急地区选举，而不是宣布从西班牙独立出去。这推升西班牙股市大涨。在Puidgemont改变想法后，西班牙股市涨幅收窄。

国内：

10年期国债期货主力合约短线午后小幅拉涨，逆转早盘跌势翻红。10年期国债现券收益率下跌至3.758%，早盘一度升破3.8%。

中国财政部发行10亿美元10年期美元债，定价2.687%，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点，5年期定价2.196%，较美国财政部10月25日标债溢价13.8个基点。这是2004年10月以来中国首次发行美元债。

银监会在扩大会议中表示，要将主动防范化解系统性金融风险放在更重要的位置，同时在防止不正当关联交易和利益输送方面，更突出体制机制的作用。

法律声明

本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。